Pensando em Economia

Economia do futebol

2010-06-09T09:27:00.000-07:00

Segue uma reportagem interessante do site Globoesporte.com. A matéria mostra como diferentes estruturas tributárias entre os países europeus podem interferir nas escolhas dos jogadores que estão se transferindo para o Velho Continente. Como bem explicitado, o melhor salário não é, necessariamente, maior em valor absoluto, mas sim aquele com as maiores cifras no conceito líquido (depois de descontados os impostos).

Racionalidade das Expectativas de Inflação

2009-11-11T05:43:00.000-08:00

O papel das expectativas de inflação na política econômica é fundamental. Com o desenvolvimento do pensamento sobre expectativas se colocou em dúvida (na época) uma importante relação consolidada até então, a curva de Philips (que estabelece um trade-off entre inflação e desemprego). Dependendo da visão que se tem sobre as expectativas a curva se comporta de uma maneira.

Não apenas neste caso, mas o papel das expectativas ainda é relevante para o estudo do comportamento de diversas variáveis na Economia, como por exemplo regras de política monetária (regra de Taylor). Primeiramente, é necessário se deixar claro que no avanço do estudo sobre o tema se passou de modelos bastante simples de formação de expectativas para assim chegarmos nas mais importantes, a saber, adaptativas e racionais.

As expectativas adaptativas são derivadas de um modelo de defasagens distribuídas, que diz que o efeito de uma política se dá em diversos períodos ao longo do tempo e com impactos diferentes em cada um. As expectativas adaptativas são portanto, uma visão backward-looking da formação de expectativas, sendo o seu valor determinado pelo valor passado. Com o passar do tempo, viu só que não apenas o valor passado determinava o valor presente da inflação como se pode trabalhar em qualquer defasagem temporal, sendo o valor presente determinando o valor futuro da inflação.

Assim surge a a hipótese das expectativas racionais. A grosso modo, ela diz que a previsão de cada agente não é melhor nem pior que da previsão da própria teoria, isto é, os agentes utilizam da melhor forma possível a informação relevante do momento. Por ser uma das teorias mais relevantes e ainda consistente com a teoria econômica, faremos a seguir um teste para ver se em um caso específico da economia brasileira a hipótese se aplica:

O exercício que segue serve para ver se as expectativas medianas do Banco Central do Brasil seguem comportamento racional. Alguns esclarecimentos são necessários:
i) Está se usando o agente mediano das expectativas do Banco Central, isto é, a expectativa mediana para 12 meses a frente. Logo, não se está analisando a eficácia do Banco Central ao prever o valor da inflação.
ii) A regressão utilizada é da forma IPCA(t) = a + b.Expec(t,t-12) + erro.
iii) Expec (t,t-12) quer dizer: expectativa de inflação para t há 12 meses atrás.
iv) Será feito um único teste de racionalidade, logo, o resultado pode ser visto apenas como um indício e não a comprovação de que a expectativa mediana segue ou não racionalidade.
v) Com o teste de viés de expectativa, espera-se que para haver racionalidade o valor da constante "a" seja zero e do coeficiente "b" da equação deveser igual a um.
vi) Os dados foram retirados do Banco Central do Brasil. Expectativa mediana de inflação ao consumiro (IPCA) para 12 meses a frente e inflação mensal (acumulada em 12 meses). O período da amostra é de dez/2003 a ago/2008.

Resultados da Regressão:

Com a hipótese nula de que os coeficiente "a" e "b" conjuntamente sejam insignificantes, rejeita-se essa hipótese (prob (F-statistic) = 0.000005). De tal maneira, o teste F necessita da hipótese de normalidade dos resíduos, que não precisa ser especificada aqui. A racionalidade é novamente rejeitada com os resultados do Teste Wald, onde se rejeita a hipótese de que os valores são zero.

De tal maneira, não se pode afirmar que o valor é estatisticamente igual a zero. Sendo assim, o que o resultado demonstra é que a previsão mediana para o IPCA 12 meses a frente pelo Banco Central não deve apresentar comportamento racional, uma vez que ele não passou no teste de viés. Ele erra a previsão e o faz sistematicamente.

Lembrando que esse é apenas um dos testes. Esse teste é um dos que compõem a minha monografia, cujo tema é justamente os testes de racionalidade das expectativas de inflação.

Agradeço ao Pedro Sant'Anna (Homo Econometricum) pela correção nos comentários.

IOF e suas distorções

2009-10-28T13:56:00.000-07:00

As bolsas de valores de todo o mundo vêm sofrendo um movimento de recuperação nos últimos meses. Dadas as perspectivas de melhoras diante da crise econômica mundial, diversos ativos, como as ações, se valorizam no mercado. Nesse contexto, de menor aversão ao risco, os investidores deixam de aportar recursos em títulos muito seguros (e com menor rendimento) e passam a aplicar em papéis de economias emergentes como a do Brasil (com o intuito de auferir maiores rendimentos). Esse fluxo tem, como um de seus principais reflexos, a valorização do real frente ao dólar, cuja cotação é uma das menores dos últimos meses. Para conter essa queda, o governo recentemente lançou mão de uma medida que visa impedir tal movimento: a instituição do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) cobrado de capitais estrangeiros que aplicam em títulos e ações da bolsa de valores no valor de 2%.

Os principais argumentos utilizados pelo ministro da fazenda, Guido Mantega, para justificar essa medida foram: evitar o surgimento de uma nova bolha especulativa no Brasil e conter a valorização do real, que prejudica os exportadores. Foi também uma forma do governo fazer caixa, frente à queda de arrecadação causada pela crise. No entanto, essa é uma medida que fere o livre mercado pelos seguintes motivos:

1) Instituir um “pedágio” para o investimento estrangeiro pode ter efeitos muito adversos. O investidor, ao analisar seus custos de oportunidade, pode chegar à conclusão que investir no Brasil não é a melhor escolha. Essa ação torna-se danosa, já que é de conhecimento comum que, para viabilizar o desenvolvimento econômico de um país, seu mercado de capitais deve ser sólido, o que inclui a presença de capitais de curto prazo, ou seja, capitais que visam ganhos num curto espaço de tempo. Nesse sentido, os efeitos de uma crise econômica qualquer serão maiores ou menores dependendo dos fundamentos macroeconômicos de cada país: e é justamente aqui que a ação do governo deve se centrar. A adoção de políticas econômicas responsáveis como superávit primário, metas de inflação, câmbio flexível, bom nível de reservas, entre outras, tornou a economia brasileira menos vulnerável a esses choques adversos quando comparamos o atual momento com relação há 10 ou 15 anos atrás.

2) A taxa de câmbio, como qualquer preço numa economia de mercado, deve ser livre para flutuar. Se isso não ocorre, os agentes econômicos têm incentivos distorcidos, o que gera uma má alocação de recursos. De fato, os exportadores deixam de ganhar quando o câmbio está valorizado, mas isso acaba reduzindo os custos para os importadores, que podem contratar mais, gerando renda. A percepção das pessoas com relação a essa mudança no preço relativo (real sobrevalorizado), fará com que as mesmas tenham estímulos para importar mais, viajar com maior freqüência para fora ou aplicar dinheiro no exterior, por exemplo, o que levará a taxa de câmbio para um equilíbrio. Ademais, diante do enfraquecimento do dólar, o Brasil pode importar uma maior quantidade de tecnologias do exterior, aumentando nossa competitividade e contribuindo para aumentar o crescimento econômico.

Tradução do discurso presidencial

2009-10-21T11:02:00.000-07:00

Lula é um gênio

"É preciso pensar as coisas que precisamos fazer para tornar o Brasil moderno, avançado, sem aquela concepção atrasada de que o Estado não tem um papel a cumprir no país. Se tem uma coisa extraordinária que a crise econômica permitiu enxergar é que não é possível um país sobreviver se o estado for débil e fraco, e o mercado for forte. Porque tem coisas que o mercado não sabe fazer, e tem coisas que o mercado não quer fazer."

A sua colocação final é muito boa. De fato, existem coisas que o mercado não sabe fazer e coisas que ele não quer fazer. São justamente as coisas que não precisam ser feitas. Obrigado, presidente!

Quarta é sempre feira no supermercado

2009-08-09T14:04:00.000-07:00

Nacional, Zaffari, Extra, Carrefour: o que esses nomes têm em comum? Todos eles, de fato, são grandes redes de supermercado existentes no Brasil. No entanto, é possível apontar mais uma semelhança entre esses estabelecimentos: a prática de promoções, sempre às quartas-feiras. Qual a racionalidade econômica que está por trás dessa decisão? Porque os preços são menores na quarta-feira, e não no início ou fim-de-semana?

Aqui, mais uma vez, a característica de sinalização dos preços relativos pode nos ajudar a fornecer algumas respostas. A queda nos preços nada mais é que uma resposta a uma redução na demanda. Dada essa situação, os ofertantes oferecem incentivos para que seus produtos sejam consumidos através de promoções. Os motivos exatos pelos quais ocorre esse ajustamento podem ser os mais variados, mas é possível refletir um pouco sobre a questão e elencar algumas conjecturas.

O ato de realizar compras de acordo com a necessidade diária (on demand), mesmo para as pessoas que gostam de fazer isso, acarreta custos. Entre eles, existe o custo de oportunidade do tempo, o deslocamento, estacionamento, entre outros. Como os agentes econômicos são racionais, quanto mais essas despesas puderem ser evitadas, melhor. Por esse motivo, o maior movimento nos supermercados se dá no fim-de-semana, quando o custo de oportunidade do tempo para a maioria desses agentes é baixo, já que, ao longo semana, pode ser simplesmente impossível deixar de trabalhar para fazer compras, ou mesmo aproveitar pra descansar depois de um dia estafante no serviço. Dessa forma, alguns indivíduos têm o perfil de realizarem ranchos com periodicidade semanal, quinzenal, ou mesmo mensais e o fazem no início da semana (domingo ou segunda-feira, por exemplo). Ademais, existem pessoas que desejam descansar no fim-de-semana e não estão dispostas a enfrentar os transtornos causados pelo grande movimento das redes no fim-de-semana. Ocorre, portanto, um movimento de antecipação, de tal sorte que as compras são realizadas, por exemplo, na quinta ou sexta-feira.

O mais interessante de tudo isso é que as promoções surtem o efeito desejado. O dia de maior movimento ao longo da semana se dá justamente nas quartas-feiras, quando os preços são menores. Isso sugere, de um modo geral, que a elasticidade-preço da demanda (em módulo) é alta, de tal sorte que alterações no preço causam grande impacto na quantidade demandada.

O Mundo Perfeito Deles

2009-02-06T12:00:00.000-08:00

Tendo em vista as diversas pressões psicológicas para mudança de pensamento e ação das pessoas na nossa sociedade, como seria o mundo se todos seguíssemos (ou fôssemos obrigados a seguir) essas pressões? Provavelmente ninguém (às vezes um louco como eu) para para pensar na tentativa constante de inibição de nossas liberdades que sofremos ao longo do tempo, diria eu, diariamente. Tratarei de algumas aqui.

Inspirado pelo comentário de um amigo meu começo falando do vegetarianismo. A militância praticada por alguns membros desse hábito faz com que ele pareça mais uma seita do que uma opção voluntária por determinado tipo de alimento e faz com que os não praticantes sejam considerados pecadores. Nós economistas, cansados de saber que função de utilidade é algo individual e incomparável entre pessoas, sabemos que o fato de John e do George comerem carne não foi o principal motivo pelo fim dos Beatles. (O fato dos dois Beatles vegetarianos estarem vivos não quer dizer nada – Lennon morreu baleado e George devido a um câncer na garganta). O que quis dizer por trás da metáfora musical inevitável é que ninguém ganha ou perde utilidade dependendo da alimentação de outra pessoa. Se um jovem em Taiwan está comendo carne ao invés de salada, eu não sou mais ou menos feliz/saudável. Então por qual motivo alguns vegetarianos são tão agressivos quanto a essa questão? Espero que seja por desconhecimento desse arcabouço teórico econômico.

Outro aspecto importante de pressão, principalmente nessa década, é o fator ambiental. Eles (Al Gore e sua turma) tentam implementar na imprensa (sem qualquer justificativa plausível) que devemos parar com o consumo de energia não renovável, como petróleo. As empresas que poluem demais devem ser punidas, países idem. Devemos mudar todos nossos hábitos como compras em supermercado, o modo como nos vestimos, o que comemos e tudo mais que tem efeito sobre o clima, segundo os “especialistas”. Estamos ainda esperando algo que nos faça acreditar que o que eles dizem é verdade. Ainda dá tempo (ou não).

Outra forte pressão, essa realmente muito atual, é pelo aumento da participação do governo na economia. Não só nos Estados Unidos, mas no mundo todo: planos, estímulos, resgates, tudo que se possa imaginar advindo dos governos sendo considerados a única salvação para o mundo.

O que isso parece? O governo controlando a economia, os ambientalistas controlando as empresas e os hábitos das pessoas, os vegetarianos controlando nossa comida. O que todos eles têm como característica comum, como já dito, é a intervenção nem sempre benigna na vida das pessoas. De fato, se a pessoa opta por uma alimentação mais saudável ela aumenta as chances de viver mais, ceteris paribus. Se as pessoas começarem a usar sacolas de pano ao invés das de plástico no mercado vai ter menos poluição, isso é um fato, mas pra temperatura da Terra não vai ter efeito algum. Mas porque isso tem que ser imposto e não pode ser uma prática voluntária das pessoas? Tudo aquilo que é voluntário e não inibe as liberdades de terceiros é desejável. Mas um mundo como o que esses controladores imaginam estará muito mais próximo do caos do que da prosperidade.

Imagina tudo isso acontecendo simultaneamente. É isso que você quer? Ter tudo controlado por governos e ONG’s, sem poder escolher o que é melhor para si? Eles sabem mais que você sobre o que é melhor para você mesmo? Pense bem ao aderir aos ideais de massas. Se forçar algo nas pessoas é a única saída, é porque aquilo a ser forçado não foi considerado bom o suficiente para ser aceito espontaneamente.

O lado da oferta

2008-12-17T12:11:00.001-08:00

Em decorrência da crise financeira mundial, o Governo brasileiro iniciou recentemente uma campanha publicitária para incentivar os brasileiros a consumir mais. A idéia é simples: se os consumidores efetuarem maiores dispêndios, os empresários terão que se adequar a esse novo cenário, realizando investimentos e contratando mão-de-obra. Isso, por sua vez, provoca um aumento na renda da população, possibilitando a “roda da economia girar”.

A Grande Depressão de 1929 fez com o estado americano lançasse mão de instrumentos de estímulo a demanda, como gastos em infra-estrutura e subsídios e crédito agrícola, no que ficou conhecido na história por New Deal. Keynes, na sua Teoria Geral, afirmava que em períodos de crise era necessário adotar políticas anticíclicas, ou seja, o estado deveria incorrer em déficits fiscais nas situações de contração da economia para garantir o pleno emprego. Essa é, em última instância, o pensamento que rege as idéias dos heterodoxos. A solução para a atual crise, portanto, é aumentar a “demanda efetiva”. No entanto, a análise supracitada negligencia um fato de suma importância.

Um simples modelo de oferta e demanda agregada, com preços no eixo das ordenadas e produto no eixo das abscissas, conforme o gráfico abaixo:

A economia, inicialmente, encontra-se no ponto 1, onde há equilíbrio entre oferta e demanda agregada. Uma expansão da demanda, sem uma contrapartida na oferta, leva o produto para um nível acima do pleno emprego (ponto 2). Nesse caso, há um aumento de preços e salários. Isso significa que os custos para os empresários aumentam e que os mesmos devem, racionalmente, reduzir a oferta, para se adequar a nova realidade. A economia chega então ao ponto 3, onde houve somente expansão dos preços, e não do produto.

Ao desconsiderar a oferta, os heterodoxos cometem um erro primário, tendo em vista que essa é uma restrição para a expansão da demanda. Vamos supor que o governo considere o setor de metalurgia como “estratégico” e decida comprar a produção do mesmo. Como os recursos são escassos, deverá haver realocação dos mesmos entre os diferentes segmentos da economia. Isso inclui, por exemplo, capital, mão-de-obra, matérias-primas e tecnologia, de tal sorte que os mesmos não são mais empregados da maneira mais eficiente possível. Isso faz com que o PIB não cresça tanto quanto poderia crescer. Além disso, o estímulo artificial do estado pode provocar o chamado efeito crowding-out do investimento privado. Nesse caso, o aumento dos gastos governamentais provoca uma alta na taxa de juros, desencorajando a formação bruta de capital fixo, de modo que o efeito sobre a demanda agregada é nulo.

Outra maneira possível de compreender essa questão é através da Parábola da Janela Quebrada. A história se passa com um menino que jogava bola com seus amigos e que, ao desferir um chute, quebrou a janela do seu vizinho. O menino, na visão keynesiana, poderia ser considerado um benfeitor para a sociedade, já que seu vizinho terá que comprar um vidro novo, estimulando assim a indústria que fabrica vidros, que contrata mais pessoas e gera um círculo virtuoso. No entanto, o cenário acima desconsidera que a alocação ótima dos recursos do vizinho do menino não é com um vidro novo. Tanto o produto da sociedade, quanto a utilidade do homem não estará no ponto de maior eficiência.

As crises econômicas requerem ajustes por partes dos agentes econômicos. As decisões de produtores e consumidores são soberanas e racionais. Portanto, se a resposta ótima dos consumidores em um período de turbulências for a cautela, que assim seja.

A relação entre os preços das commodities e o Ibovespa

2008-10-25T18:21:00.000-07:00

O Brasil é um grande produtor de uma vasta gama de matérias primas. Empresas como a Vale (produtora de minérios) e Petrobrás (responsável pela extração de petróleo) abastecem o mercado interno e geram excedentes exportáveis. Essas duas companhias têm ações negociadas na BOVESPA, e seu peso na carteira que compõe o Ibovespa, incluindo ações ordinárias e preferenciais, ultrapassa 34%, segundo informações do site da Bovespa.

Devido a essa grande representatividade, as variações das ações dessas empresas costumam influenciar de maneira significativa o índice Ibovespa. Mas qual pode ser uma fonte desse tipo de variação? Uma resposta adequada é o preço com que essas commodities são negociadas no mercado. Por exemplo, se os preços estiverem elevados, as empresas conseguirão auferir uma maior receita para uma mesma quantidade comercializada, e vice-versa. Abaixo segue um gráfico de uma série histórica diária desde 19 de maio desse ano que procura captar um pouco dessa relação entre a variação no Ibovespa e os preços das commodities.

O preço das commodities está representado pelo índice da Commodity Research Bureau (CRB), e a fonte dos dados é essa aqui. Já as variações no Ibovespa foram retiradas do site da Bovespa. Como é possível perceber, a partir da metade de junho, o índice CRB e o Ibovespa apresentam um padrão semelhante.

Mas porque as firmas em questão estão tendo um desempenho tão ruim, mesmo com resultados contábeis significantes como esse da Vale? Isso se deve ao fato de que, com a atual crise, algumas economias de grande importância internacional já começaram a dar sinais de desaceleração. Países que crescem menos investem menos em infra-estrutura e consomem menos bens e serviços. Dessa forma, importam uma quantidade menor de matérias-primas. Com menos demanda, o preço de equilíbrio para uma dada oferta se reduz.

Enquanto houver uma enxurrada de notícias ruins sobre as perspectivas de crescimento economia mundial, as ações ligadas a commodities tenderão a se depreciar mais ainda.

A efetividade da lei seca

2008-10-18T14:22:00.000-07:00

Há alguns meses entrou em vigor em todo o território nacional uma lei que proíbe que os condutores de veículos automotores tenham qualquer nível de alcoolemia, a chamada “Lei Seca”. Como defensor dos princípios da liberdade dos indivíduos, endosso que qualquer pessoa tenha o direito de beber o quanto quiser, já que ninguém melhor do que a própria pessoa para julgar os custos e benefícios de sua decisão. No entanto, ao dirigir bêbado um veículo, um cidadão gera externalidades negativas, pois está ferindo a liberdade de terceiros. Por isso, uma legislação para impedir esse comportamento se faz necessária.

A promulgação dessa lei gerou grande repercussão entre todos os membros da sociedade, incluindo motoristas e donos de estabelecimentos comerciais que têm como fonte de receita a venda de bebidas alcoólicas. No entanto, o que muita gente parece não perceber é que, mesmo antes da “Lei Seca”, JAMAIS se permitiu o comportamento de risco do motorista. A diferença se deu no tocante a fiscalização, que aumentou enormemente sob a forma de “blitz”. Passados alguns meses, vale ressaltar uma experiência própria: a fiscalização caiu abruptamente. E é sob esse prisma que torna-se possível usar uma das possíveis abordagens para compreender a efetividade dessa lei.

O uso de uma simples ferramenta matemática pode ajudar a compreender melhor o comportamento de motoristas diante de uma legislação. O valor esperado (esperança matemática) de uma variável X é a média ponderada de seus possíveis resultados, com probabilidades determinando o peso para cada um desses resultados.

Matematicamente: VE= ∑p.X,

onde p é a probabilidade de ocorrer o resultado de X.

Vamos supor que “X” seja o custo total arcado pelo condutor quando o mesmo comete alguma infração no trânsito e “p” seja a probabilidade do condutor ser autuado quando comete uma infração. Nesse caso, a fórmula se torna simplesmente: VE = p.X.

Agora vamos imaginar dois cenários. No primeiro, vamos supor, como alguns defendem, que a legislação se torne extremamente rígida (por exemplo, multa de R$ 1 milhão de reais e suspensão do direito de dirigir por 20 anos) para alguém que dirija bêbado. Se esse aparato legal não for acompanhado de fiscalização, o valor esperado de transgredir será baixo, pois o “p” na equação será muito pequeno. Isso implica que mesmo indivíduos avessos ao risco podem querer guiar embriagados. Num outro cenário, a legislação não é tão dura. Porém, a fiscalização é bem maior. Nesse caso, mesmo “X” não sendo tão grande, o valor de “p” é considerável, fazendo com que o valor esperado seja maior que no cenário “1”, induzindo o motorista a pensar duas vezes antes de assumir a direção alcoolizado. Com esse simples exemplo em mente, pode-se dizer que não há necessidade da “tolerância zero”, já que é de conhecimento comum que pessoas que bebem uma, ou até duas latas de cerveja podem tranquilamente dirigir. Todos então ficariam em melhor situação: tanto os cidadãos que poderiam beber moderadamente, e, ao mesmo tempo, deixariam de ser encorajados a tomar um comportamento de risco – diminuindo o número de acidentes de trânsito e vítimas fatais – quanto os donos de bares e restaurantes que não teriam que arcar com tantos prejuízos em função da lei.

A lição tirada do exemplo acima é a seguinte: se o indivíduo tiver ciência de que existe uma probabilidade razoável de ser encontrado bêbado ao dirigir um veículo, ele não vai tomar esse comportamento. O rigor da lei está na sua fiscalização, e não nos seus efeitos punitivos.

Você tem um padrão de vida melhor que o do seu avô?

2008-08-20T12:54:00.000-07:00

A velha retórica dos indivíduos que não defendem a economia de mercado está repleta de frases feitas, mas que simplesmente não condizem com a realidade. Existem argumentos (vale frisar, sem qualquer embasamento) que dizem que nós estamos alocando muito tempo para o trabalho e nos privando da família. Também existem pensamentos de que houve uma piora na distribuição de renda de uns anos pra cá, ou seja, os ricos estão mais ricos e os pobres mais pobres.

No entanto, dados intertemporais de uma série de variáveis podem nos fornecer conclusões interessantes sobre o padrão de vida da população. Esse artigo aqui mostra como os jovens americanos estão em uma situação melhor, quando comparada com a dos seus avôs. Eles trabalham menos horas e ganham mais, o que demonstra o brutal ganho de produtividade ao longo dos anos. A melhora na tecnologia permite viver mais, com mais qualidade. O consumo de todas as classes sociais aumentou substancialmente.

Essas são apenas algumas das informações que remetem ao imenso ganho de bem-estar obtido pela população dos EUA nesses anos. Não é difícil imaginar que economias pró-mercado também conseguiram melhorar seus padrões de vida.

Dito de uma forma resumida: que bom que eu nasci em 1985, e não em 1940!

A Economia Verde (agora sim)

2008-06-03T18:47:00.001-07:00

Agora sim a Economia. Os efeitos dos gastos direcionados à propaganda verde nas finanças das empresas.

Tudo é um problema de escassez. As empresas não detêm um montante infinito de recursos, logo, elas usufruem de sua lucratividade para poder gerir futuros investimentos e devem deixar de alocar recursos em determinada área para alocar em outras. Quem determina os gastos é a própria empresa, sua equipe de diretores. Geralmente, alguma determinação exógena, compulsória, tende a distorcer essas escolhas fazendo com que haja uma destinação de recursos a áreas inicialmente classificadas como menos (ou nada) importantes para dada empresa. O imposto serve de exemplo. Não sou contra tributação, é preciso deixar claro, mas ele faz com que os recursos que antes iriam para contratação de novos empregados, um dos casos, acabem indo para o governo.

O problema da vez, como é de esperar, visto que os últimos comentários do blog foram relativos ao senso comum, é sobre o “dever” de agir de acordo com o “exigido” pela população. O sistema capitalista não criou, mas aprimorou a necessidade de um ofertante ser completamente dependente de um demandante. Sendo assim, uma empresa nesse sistema só vigora, e se sustenta ao longo do tempo, se e somente se a mesma satisfizer as necessidades dos clientes. O que torna inquestionável dizer que essa dependência faz com que não haja a relação de exploração que se diz, pelo lado dos defensores do regime socialista, dos empresários sobre os trabalhadores, visto que agora o empresário está submetido à boa vontade do trabalhador (cliente). É fácil levar uma empresa à falência, é só deixar de comprar os produtos produzidos por ela. Se a empresa vigora é porque ela tem mercado, e não tem porque dizer que há essa exploração.

Resta agora analisar o que é demandado pela população para podermos avaliar os efeitos nas finanças das empresas, como sugerido. A situação atual é a seguinte: para a sustentação da empresa tem de haver gasto com melhoria do ecossistema terrestre, seja via gestos corriqueiros - usando papel reciclado, fazendo coleta de matérias recicláveis e os separando - ou então políticas propriamente ditas - como reflorestamento ou doação de recursos para algum órgão, entidade ou empresa que faça esse tipo de ação. Isso vem se agravando ao longo de tempo de tal forma que hoje se tornou uma obrigação obter o “selo verde”.

Não precisamos ir muito longe, há 10 anos atrás, quem imaginaria um banco comercial fazendo propaganda de sustentabilidade? Pois o Bradesco, Itaú, Santander, Real, todos os bancos estão adotando essas políticas de investimento em publicidade que ligue o nome da empresa ao “selo verde”. As empresas, bancos, todos nós, podemos agir de acordo com a melhoria do ambiente. Eu sou a favor disso. É um benefício que fazemos a todos ao nosso redor inclusive, pois de cada um de nós depende a saúde do nosso vizinho. A dengue ilustra isso. Eu dependo do meu vizinho limpar seus pneus velhos.

Neste meio tempo de post preparado e postagem (os 3 estavam prontos quando mandei o primeiro ao ar), novos fatos aconteceram. Primeiro, na revista Exame que eu lia e vi uma reportagem da Johnny Walker, adivinhem de qual deles? Green Label! Com o slogan: Quem pensa no futuro pensa verde e um desenho de um Pau-Brasil no centro. É a “personificação” do que eu vinha dizendo. Eu, particularmente, nunca tinha visto uma propaganda sequer do Green Label, somente dos outros ou as clássicas Keep walking.

Outro fato que desconhecia era a situação das refinarias nos Estados Unidos. Num cenário de demanda crescente por gasolina, o número de refinarias deve aumentar ou então deve ser acaba a capacidade ociosa anterior, tornando-as eficientes hoje. Acontece que desde 1976 não é aberta uma refinaria sequer e as que existem estão com capacidade máxima de utilização. O problema é que a demanda é crescente e á está sendo feito o processo de importação de mais de 10% de toda a gasolina consumida no país. A burocracia devido a essas preocupações ambientais estão causando um mal enorme ao setor, como mostra o trecho do comentário de hoje do Mark Perry:

Consider the example of Arizona Clean Fuels, which has been trying to build a small refinery outside Yuma for almost 10 years. It took five years just to get air-quality permits. Now they hope to be operational in 2010, 15 years after they started the project.

The opposition to building new refineries ignores the dramatic technological improvements that have been made since an oil refinery was last constructed here in 1976. New, clean refineries emit far less pollution than older refineries, with new scrubbers and design changes that dramatically reduce sulfur and other emissions. And at the same time our ability to model and map emission characteristics and distribution lets us choose the best locations for new facilities – where they will have the least possible impact on people and the environment.

Resumidamente, estão impedindo algo novo e bom para a sociedade, sem um motive razoável. Se as novas refinarias emitem menos poluentes que as antigas (agora elas estão adaptadas e tem que ser levado em conta o avanço tecnológico) por que impedir? São 15 anos de espera para abrir uma pequena refinaria. Realmente, o caso é pior do que eu imagina.

A Terra ainda é Azul - Teoria II

2008-06-02T18:57:00.000-07:00

(Continuando)...Por outro lado, vejo alguns dados, provas, de que a temperatura está sofrendo um processo de mudança. Porém, tanto para maior quanto para menor. Ninguém gosta de lembrar os fatos citados a seguir:

No começo de fevereiro uma tempestade deixou mais de 12 pés de neve em Nova Iorque, quebrando o recorde anterior de 10 pés de 5 anos antes.

Em janeiro de 2007, uma avalanche recorde enterrou Anchorage, no Alaska, acumulando 57,6 polegadas.

17 de Janeiro de 2006. Avalanche recorde no noroeste do Japão, deixou mais de 3 metros de neve em algumas áreas. Mais de 80 pessoas morreram. A neve começou em dezembro e foi o dezembro mais frio da região desde 1946.

2 de Março de 2005, temperatura chegou ao menor valor em 100 anos na Alemanha. Em Berna, capital da Suíça, foi registrado -15 graus Celsius, a menor desde 1901.

Agora temos alguns dados. O que os cientistas e astrônomos dizem é que o tem ocorrido é uma variação causada tanto pela distância da terra em relação ao Sol, como pela inclinação da Terra (todos sabemos da Geografia do colégio que a inclinação determina as estações, logo, influencia a temperatura), as manchas solares com seus ciclos, dentre outros fatores. Segundo estudos, o sol passa por ciclos de emissão dos raios, que faz com que haja longos períodos de variação na temperatura.

Agora, alguns dados mais relacionados com as teses do Al Gore, visto que esses dados estão fora do escopo de seu trabalho, pois ele não os considera. Por exemplo, dados sobre a Emissão de gás carbônico, CO2. Um grupo de estudiosos, incluindo alguns ganhadores de prêmio Nobel (não da Paz), fez um estudo que mensura a quantidade de gás carbônico na atmosfera, e o resultado foi de 380 partes por milhão (ppm). Agora analisando a série histórica, temos que de 1936 a 1944 o nível foi maior, variando de 393 a 455 ppm.

Num planeta como a Terra, com a superfície majoritariamente coberta por água, é razoável pensar que a água exerce grande influência em nossas vidas. Sabe-se também, que ela emite gás carbônico. Agora imaginem, sem nenhum dado, se não é provável que o efeito dessa enorme área efetuando este processo não influencia nas quantidades de gás carbônico na atmosfera? Claro, devemos nos ater ao fato de que quando transformada em chuva, ela repele o calor, e faz com que isso se amenize, mas é apenas um efeito, e que não é completo, se levado em consideração a quantidade de gás carbônico emitido. Agora vem o dado, estima-se que a emissão humana esteja em torno de 3% da emissão dos mares.

According to the greenhouse warming theory, the increase of atmospheric CO2 concentration caused by human activity, such as burning of fossil fuels, acts like the glass in a greenhouse to prevent the reradiation of solar heat from near the Earth's surface. Although such an effect exists, carbon dioxide is low on the list of greenhouse gases, accounting for at most 2 or 3 percent of the greenhouse effect. By far the most important greenhouse gas is water vapor. However, water in the form of clouds can reﬂect back solar radiation, causing temperature reduction. There are so many interrelated effects, that correlating global temperature to CO2 concentration is like attempting to predict the value of a hedge fund by the phases of the Moon.

O volume de gases emitidos pelos seres humanos é de 3% do total, e a culpa por todo o processo de aquecimento é de 3%. Vai ver os 3% são um tipo de CO2 alienígena que faz muito mais mal que os 97% de gases “limpos” ou “verdes” emitido pelas diversas outras fontes. Isso faz algum sentido? E ai, a Terra é verde ou azul? Eu cresci achando que era azul, já vi algumas fotos, e acredito que seja azul mesmo.

A Terra é Verde - Teoria I

2008-06-01T20:01:00.000-07:00

Como bem disse Mark Perry, verde antigamente era algo dito pejorativamente, objetivando menosprezar alguém. Quando éramos crianças e queríamos jogar futebol com os meninos do terceiro ano não nos deixavam, nos era alegado que éramos muito verdes. A cor verde era ligada à imaturidade.

Hoje em dia, tudo mudou. Bancos são verdes, pessoas são verdes, empresas são verdes, vivemos na sociedade verde. E isso é algo bom (ao menos tem um lado bom). Ser verde hoje em dia significa respeitar o meio ambiente, contribuir pra tese provada empiricamente (?) do Al Gore de Aquecimento Global ser causado pela ação humana. Embora eu discorde, e acho que a única ação humana realmente relevante para o meio ambiente é esta.

Exporei ambos os lados da teoria, imparcialmente.

A primeira, exposta ao mundo pelo candidato derrotado nas eleições norte-americanas para George W. Bush (considerado uma das pessoas mais burras do mundo por milhares de pessoas – as mesmas que acham Al Gore o mais inteligente). Porém, o currículo dele é mais vasto, também derrotado por Lawrence Summers nas eleições para “reitor” da universidade de Harvard. Ele fez um filme que foi apresentado ao mundo todo através das sessões de cinema, alertando sobre os perigos do aquecimento global . Seguidores de Gore, protestam contra as grandes empresas, e são eles os causadores dessa mudança cultural (instituição informal de Douglass North) da cor verde. Há pouco tempo atrás, ser “verde” para uma empresa servia como um importante instrumento de marketing. Hoje em dia, a situação mudou. É tão comum, que as empresas que têm o “selo”, são normais, as que não têm, são as que não se importam com o futuro da vida na Terra.

O problema é que novamente recaímos num problema de assimetria de informação. O acesso a estudos sobre o caso é restrito, e principalmente, a demanda pelos mesmos é praticamente inexistente. Então o que acontece é que por comodidade as pessoas aceitam o que vem sendo veiculado na imprensa. E essas teorias veiculadas são as do Al Gore. O que está sendo ignorado é o fato de que muitas pesquisas já foram feitas na área, e por pessoas que entendem do assunto, ao menos mais do que uma pessoa comum.

Todos vêem que a temperatura está mudando e isso explica a comodidade. As pessoas aceitam essa hipótese por acreditar que faz sentido, visto que, as sensações das pessoas permitem esta percepção de mudança climática, mas a explicação do porquê deve vir de alguém. A primeira que vem, e mostra que a temperatura está realmente aumentando é prontamente aceita por parecer verdadeira. E a ciência? Fico me perguntando o que está por trás disso tudo. Eu não vi até agora um dado, ou uma prova de que a ação humana está causando o aquecimento global. Falta a esta teoria, alguma comprovação empírica, algum dado que nos mostre quem seria o maior culpado disso tudo. Estão previstos gastos da ordem de aproximadamente 150 bilhões de dólares para os próximos anos só relacionados a esta teoria, e caso esta teoria seja falha? O que poderia ser feito com esse dinheiro? Eu tenho uma hipótese: muita coisa.

Capitalismo

2008-05-27T19:32:00.000-07:00

Esse comentário do Mark Perry do CARPE DIEM todos deveriam ler, portanto, colocarei na íntegra:

I'm sure that you have had this experience before, or something similar to it. You are sitting at lunch in a nice restaurant or perhaps a hotel. Waiters are coming and going. The food is fantastic. The conversation about all things is going well. You talk about the weather, music, movies, health, trivialities in the news, kids and so on.

The buffet table, which you and your lunch partners only had to walk into a building to find, has a greater variety of food at a cheaper price than that which was available to any living person — king, lord, duke, plutocrat, or pope — in almost all of the history of the world. Not even fifty years ago would this have been imaginable.

All of history has been defined by the struggle for food. And yet that struggle has been abolished, not just for the rich but for everyone living in developed economies.

We owe this scene to capitalism. To put it differently, we owe this scene to centuries of capital accumulation at the hands of free people who have put capital to work on behalf of economic innovations, at once competing with others for profit and cooperating with millions upon millions of people in an ever-expanding global network of the division of labor. The savings, investments, risks, and work of hundreds of years and uncountable numbers of free people have gone into making this scene possible, thanks to the ever-remarkable capacity for a society developing under conditions of liberty to achieve the highest aspirations of the society's members.

Você certamente é um Economista

2008-05-19T14:57:00.000-07:00

Christian voltou a postar. Boa notícia. Concordei com ele, outra boa notícia. E não sei como ele acabou se antecipando ao meu próximo post (esse). Já estava tudo em mente para falar da Economia na visão dos comuns (não estudantes de Economia).
Esses dias na pizzaria começaram a falar de Economia e me criticar por ser um Liberal e não sei o que mais. Depois de inutilmente (creio eu) ter tentado explicar-lhes algo, conversei com um outro em particular e expliquei para ele a dificuldade de se falar sobre o tema em público.
O problema da Economia é sua abrangência. Tudo é Economia. Ao menos o que o governo faz. Aumentou imposto, é Economia, aumentou taxa de juros, é Economia, violação de leis de patentes de remédio, direitos de propriedade, e se segue uma infinidade de outros fatores ligados à Economia.
Muito do que dá no jornal então é sobre o assunto, o que faz que cada um se sinta entendedor de algo (dado que muitos vejam os jornais, o que de fato acontece). Foi exatamente este ponto que enfatizei para o meu amigo. Ele faz Engenharia da Computação. O que ele falar para mim do curso dele é um FATO. Eu não tenho argumentos para rebater. Já no meu caso, eu falo uma coisa e vêm já duzentos sujeitos me xingar com seu conhecimeto imenso.
Não é questão de: eu faço Economia, eu sei mais. É questão de ser supostamente ridicularizado por pseudo-intelectuais do ramo (incapazes de, no caso de você estar realmente errado, te provarem o porquê). E não me refiro só ao jantar. Essas minhas companhias são ainda que suficientemente capazes de filtrar muito do que passa pra eles pela imprensa. O problema são os milhões de outros economistas não graduados.
Queria eu que a Economia não fosse tão ampla assim, pois pelo menos deixaria de ouvir dezenas de pérolas diariamente. A Economia é muito bonita, é um curso sensacional, talvez a melhor escolha que eu já fiz em toda minha vida, pois nela está baseado todo o meu futuro. Mas a sua onipresença de vez em quando incomoda.

Pseudo-intelectualidade

2008-05-08T20:48:00.000-07:00

Estava eu na minha aula de alemão. Aprendendo os graus comparativos e superlativos. Era para sugerir umas pessoas famosas que iríamos fazer comparações entre elas. Eu achei que era algo divertido, e não pude não dar uma contribuição. Quando o Herr Baldusco foi perguntando sobre um personagem ele logo falou: Ronaldo. Quando questionado sobre qual dois dois, não foi poupado esforço: O dos travecos!

Mas eu não imaginava que alguém fosse tentar fazer piadas maiores que essa. O pior estava por vir. Foi perguntado a uma aluna para ela montar uma frase usando o que estávamos aprendendo. Lá foi (tradução): Bush é o mais idiota dentre estes (incluía Gisele Bündchen, Ronaldo, Lula, Xuxa, Fernandão). Eu fiz uma cara que rapidamente todos notaram meu desagrado, e não pude deixar de comentar ironicamente: Pode usar todos do quadro, tem o Lula ali!. Após uma resposta: eu sei, eu pude perceber com quem estava lidando. Logo em seguida veio outra: Bush é mais burro que o Lula. Ai não teve como: Que dureza hein! Absurdo! E todos ficaram me olhando como se eu fosse o cara mais “mau” do mundo, até me perguntaram se eu estava falando sério. Uma pena a única piada ter sido a minha, ela falou sério aquilo! Faltou pouco para eu não sair da aula, mas fiquei porque a matéria era importante.

A imagem que o Bush passa é a de que é mau, que os Estados Unidos na verdade são os opressores do mundo. As pessoas nem tentam se informar. É muito fácil falar mal do Bush, afinal, é o que o pessoal da rua fala não é? Ali no botequim na esquina de casa falam isso, então eu falo também, é simples.

Que o Bush não é o melhor presidente que os Estados Unidos já tiveram isso é incontestável (lembrem-se que Ronald Reagan já governou o país). Mas qualquer um que entre no cargo é o culpado por tudo. Com McCain ou Obama será igual. Serão culpados pelo preço da gasolina estar alto. Por querer nos roubar a Amazônia (eles já têm bases militares lá!). Por deixar milhares de africanos morrer de fome a cada ano. Por não quebrar suas patentes de remédios e nos fornecer cura para nossas doenças. Mas culpados principalmente pelo Aquecimento Global. Quantos de vocês não passaram por situações como essas, do senso comum falar mais alto?

Concluindo, o senso comum é isso, a podridão da humanidade. É a preguiça. É a falta de informação. É o sentimento de achar que sabe de algo, querer gritar aos sete ventos sua idéia maravilhosa e obter o apoio das massas. Passar por intelectual é legal. Mas nunca contem para eles que eles estão (geralmente) errados, será um trauma. Certamente minha colega foi feliz pra casa hoje sabendo que agradou a todos falando a maior verdade do mundo. Quando eu crescer quero ser igual a ela.

Estatística, a menina má

2008-04-27T19:00:00.000-07:00

Existem diversos problemas relacionados à Estatística. Por exemplo, no cálculo de Paridade de Poder de Compra (Taxa de Câmbio que equilibra o preço do produto aqui no Brasil com preço do mesmo produto nos Estados Unidos, ou seja, P (BRA) = P (EUA) x CÂMBIO (R$/US$)). Deveríamos obter cestas idênticas de bens no cálculo do Índice de Preços de ambos países para poder calcular efetivamente aquela determinada cesta de bens. Isso porque, não nos interessa se o preço da camisa do Boston Red Sox aumentou de preço, porque ela não faz parte da nossa cesta de bens). Este é só um exemplo. Tem outro bem famoso em moda agora.

Argentina. Há quem diga, e temos boas indicações para isso, de que a inflação oficial documentada pelo Indec (IBGE deles) está subestimada, isto é, o valor apresentado (8,4%) é menor do que o que observamos. Um dos motivos para acreditarmos nisso já começa pela falta de credibilidade do Indec, que até hoje dá dados de 2000 como preliminares para algumas séries históricas. Outro motivo é que o deflator do PIB nos indica uma inflação entre 15 e 18%. O problema é que o deflator é um dado trimestral, não temos como saber ao certo o nível mensal para se comparar desta forma. Embora seja esse valor, impreciso, a grande variação (o dobro) nos indica que algo está errado pelo menos.

E agora o caso mais recente do qual eu tenha tido contato é na Espanha. O governo diz que o preço das casas está aumentando. O que parece, para um observador estrangeiro, natural, pois no mundo todo essa é uma tendência (no Leste Europeu então, está subindo absurdamente, em países como a Bulgária). O problema é que um sujeito tentava procurar uma casa em Madrid, e achou, por 550 mil Euros. Resultado: não quis nem olhá-la. Um mês depois do ocorrido a mesma casa estava avaliada em 460 mil Euros. Algumas universidades fazem esse cálculo, semelhante à FGV aqui no Brasil que faz diversos cálculos sobre preços. O problema é que o aumento de 3,8%, dado oficial, não fecha com os diversos dados que se tem disponibilidade, e que possuem inegavelmente alguma credibilidade, senão nem citados seriam. O fato é que a maioria deles indica uma diminuição do valor dos imóveis nessa mesma região analisada.

A lição que tiramos disso é que por mais confiáveis que pareçam ser as fontes de dados, nem sempre devemos confiar 100% nas mesmas. As observações dos agentes tanto na Argentina como na Espanha, indicando uma estranheza quanto aos dados originais, nos mostra que o que pode estar ocorrendo de fato não é aquilo que os dados nos indicam.

O crescimento da Economia

2008-04-26T12:52:00.000-07:00

Quem está falando que estamos crescendo pouco? Estes estão errados

Em 822 operações realizadas de janeiro a março em todo o país (contra 448 no primeiro trimestre de 2007), foram apreendidos cerca de 11 milhões de mídias piratas (CDs e DVDs, com ou sem conteúdo).

Isso dá um crescimento de 170%. Espetacular crescimento de um dos principais ramos da economia aqui no Brasil.

Sistema de Informações

2008-04-24T20:25:00.000-07:00

Pessoas da minha idade não sabem o que é viver fora dessa era digital. Muito do que sabemos sobre os antigos sistemas de informação é baseado em relatos de pessoas mais velhas que nós (telégrafo, máquina de escrever, entre outros). Pensemos um pouco mais longe. Há 1 século. O que acontecia nos Estados Unidos em determinado momento, tomava-se conhecimento aqui no Brasil anos após o ocorrido. É como olhar para o céu numa noite estrelada. Vemos hoje o que aconteceu lá há muitos anos.

Talvez a analogia não tenha sido das melhores, mas o ponto de partida é o de que hoje em dia com o avanço da internet podemos tomar conhecimento cada vez mais rápido das informações. Estudantes podem saber o que se anda estudando nos centros sérios de estudo como as Universidades de Chicago, George Mason, entre outras. O acesso à informação hoje é muito mais amplo e rápido. E isso é indiscutivel.

Chegou-se a tal ponto de informação instantânea, que o maior centro financeiro do mundo não é nos Estados Unidos. Quando se fala nisso a primeira cidade a se pensar é Nova Iorque, mas é na bolsa de Londres que são negociados os maiors fluxos de capitais. Que pode ser explicado devido ao fato de sua localização geográfica, que é de muita importância, por ficar entre, por exemplo, Tóquio e a própria Nova Iorque.

Sendo assim, um aumento de preço generalizado de certo produto tem efeitos cada vez mais rápidos nas diversas economias do mundo. Não é bem isso que estamos encontrando no caso do arroz. A notícia do momento (depois do caso Isabella) é a de que o preço do arroz tem subido demais, e não mostrando sinais de diminuição ou talvez estagnação. Tamanha preocupação com o futuro da commodity, que o governo brasileiro anunciou que deixará de exportar seus estoques para que em uma possível escassez futura, eles possam servir para o abastecimento interno.

Mas estes preços dos quais estamos falando é da Chigago Board of Trade, bolsa que lida com os preços das commodities. O acesso à informação entre agora na história. Se o que eu falei anteriormente faz algum sentido, deveríamos ter um aumento generalizado de preços do arroz até mesmo no Brasil, pois o ajuste se dá praticamente ao mesmo tempo em que os fatos acontecem em Chicago. mas isso é apenas o que deveria acontecer. O curioso é que não apenas esse ajuste instantâneo não está ocorrendo, como o que se observa é justamente o contrário. O arroz está ficando mais barato aqui no Brasil.

Segundo dados do IPC-S (Índice de Preços ao Consumidor Semanal que mostra a variação dos produtos de um mês antes até a data referente ao dado), de 22/03 até 22/04, ou seja, os últimos 5 dados, há uma tendência de diminuição, iniciando em 22 de março com uma variação de 0,78% e chegando em 22 de abril com uma variação de -0,8%. Até agora o arroz não mostra sinais inflacionários, mas basta saber quanto tempo a informação demorará a chegar por aqui.

O setor externo e os 190 milhões de economistas

2008-04-18T21:07:00.000-07:00

Recentemente tem se reiniciado a choradeira referente à apreciação do real frente ao dólar. Políticos e empresários dizem que as taxas atuais são extremamente prejudiciais às exportações, o que reduz a competição destes produtos no mercado externo, aumenta excessivamente as importações, o que por fim, gera déficits em conta corrente. De acordo com eles, a solução seria desvalorizar o câmbio, reduzir a taxa de juros e desonerar o setor exportador.

Vamos aos fatos: o Brasil cresceu 5,4% em 2007, sendo que a demanda doméstica (consumo, investimento e gastos do governo) cresceu algo próximo de 7%. Num cenário de demanda crescendo mais forte que oferta, são justamente as importações que possibilitam que o país cresça sem que esses desequilíbrios sejam mais contundentes. O gráfico abaixo mostra o crescimento das importações.

Fica claro que o crescimento das importações não se dá por conta de bolsas Louis Vitton e canetas Mont Blanc, e sim de bens intermediários (que são utilizados no processo produtivo para produção de outros bens com maior valor agregado) e bens de capital (bens utilizados para produção de outros bens). Ambas as categorias permitem um aumento da oferta e possibilitam que o país cresça muito próximo de seu potencial, sendo que ao contrário do que os burocráticos de plantão pensam, as importações são SIM, positivas para nós.

No que diz respeito às exportações, muito se ouvia quando o real estava absurdamente desvalorizado frente ao dólar em 2002-2003. Naquela época, onde a taxa nominal de câmbio chegou a bater quase R$4,0/US$, os exportadores diziam que o cenário era positivo e que devia ser mantido daquela forma. Com o passar do tempo, quando viu-se que as políticas de estabilização da economia adquiridas no governo que foi de 94-02 iriam ser mantidas, o real começou a valorizar-se, deixando os exportadores desconfortáveis. Quando o real ultrapassou a marca de 3,0/US$ os exportadores diziam que estavam produzindo com ganhos mínimos. Quando passou dos 2,50/US$ diziam que estavam prestes a fechar os negócios. Quando ultrapassou os 2,00/US$ os ineficientes fecharam as portas deixando no mercado apenas queles que souberam aproveitar o momento de bonanza para aumentar a produtividade e ficar mais competitivo no mercado internacional.

Vamos a um exemplo bairrista: A cidade de Novo Hamburgo possui um dos principais pólos calçadistas no país. Quando o real se apreciou muitas empresas exportadoras quebraram, fazendo que milhares de pessoas enfrentassem o desemprego. Por outro lado, algumas empresas que obtinham a maior parte de suas receitas começaram a fazer o dever de casa. Observavam que a taxa de câmbio não ia ficar desvalorizada por muito tempo e aproveitaram para voltar sua produção para o mercado interno com produtos de maior valor agregado. O resultado: Aquelas meramente exportadoras perderam mercado e fecharam as portas e as últimas se mantiveram firmes e fortes.

Além dos jornalistas, políticos e empresários falaram diversas coisas sem a menor fundamentação, eles vivem falando sobre a taxa de nominal de câmbio. Eles esquecem que a taxa que realmente importa é a real, que leva em consideração as variações nos preços do Brasil e do país que faz transações conosco. O exemplo clássico atual que ilustra esse caso é Argentina, que possui "metas para câmbio". Neste país, a taxa nominal de câmbio está bem mais desvalorizada que a do nosso país. Por outro lado, se observarmos a taxa real de câmbio, veremos que a moeda argentina está mais valorizada frente ao dólar do que a nossa, com nosso país vizinho obtendo taxas de inflação ao consumidor próximas de 20% ao ano.

Tudo isto quer dizer: importação é bom, exportadores ineficientes tem que sair do mercado e a taxa de câmbio que realmente importa é a real. FIM

A licença-ingenuidade

2008-04-14T15:38:00.000-07:00

A perspectiva econômica sempre deve ser analisada na elaboração de uma lei. Ignorá-la significa a possibilidade de aumentar, em grande monta, os prejuízos de determinado grupo de uma sociedade. E é justamente o que aconteceu quando o projeto que amplia a licença-maternidade de 120 para 180 dias foi aprovado em outubro do ano passado pela Comissão de Direitos Humanos do Senado Federal. As mães foram o único objeto da análise, enquanto as empresas foram, de alguma forma, deixadas de lado nesse exame.

A tramitação do projeto em Brasília não impediu que alguns municípios criassem leis para que as servidoras públicas pudessem ser beneficiadas. Aqui no Rio Grande do Sul, uma das primeiras cidades que implementou tal medida foi São Leopoldo, do prefeito Ary Vanazzi (PT). O petista afirmou que a aprovação da lei “é uma conquista do funcionalismo, sobretudo das mulheres, e mais que isso, estimula a qualidade de vida das famílias". A declaração de Vanazzi pode até conter um sentimento altruísta, no entanto, cabe uma colocação: como não existe almoço grátis, serão necessários mais recursos para que as servidoras mães sejam beneficiadas. Isso só é possível com um aumento de impostos, o que acaba onerando toda a população.

A nível privado, o projeto de lei explicita que as próprias empresas serão as responsáveis por pagar os 60 dias a mais do benefício, sendo que as mesmas podem abater integralmente essa despesa do Imposto de Renda, o que, numa análise não tão cuidadosa, não traria elevação dos seus custos. No entanto, existem outros dispêndios que precisam ser considerados. Suponhamos, por exemplo, que uma funcionária com um bom grau de especialização obteve o benefício tratado. Os sessenta dias que a funcionária ganha com a nova licença-maternidade, podem representar um prejuízo irreparável para a firma, em termos de prestação de serviços. A necessidade pode fazer com que a companhia, dessa forma, recorra ao mercado para conseguir uma mão-de-obra que a substitua. Resumidamente, há um aumento nos seus custos de transação. Além do processo de seleção, a empresa deve treinar a nova funcionária para que a produtividade possa ser a mesma da trabalhadora antiga (essa tinha ganhos advindos do processo de “learning by doing”) e isso também acaba se tornando custoso.

Outras distorções que podem ser causadas por essas medidas são as seguintes: como contratar mulheres se torna mais caro, as empresas podem preferir os homens, já que esses contam somente com a licença-paternidade (que dura apenas alguns dias), tornando o acesso ao mercado de trabalho mais desigual entre os sexos. Além disso, estima-se que a renúncia fiscal do Governo seja da ordem de 500 milhões de reais com a nova lei, o que vai impactar diretamente na Previdência Social, que só acumula vultuosos déficits com o passar do tempo.

Por que nossos políticos não vão ter umas aulas de economia? Isso faria muito bem ao nosso país.

Eu sei o que vocês fizeram no dossiê passado

2008-04-09T15:38:00.000-07:00

Analisar a história de uma maneira responsável – através de fatos ou do uso de uma teoria adequada – sempre se mostrou útil para tentar compreender alguns dos acontecimentos do presente. O objetivo desse post é traçar um paralelo entre o dossiê criados pelo PT: um em 2006 contra o candidato ao Governo de São Paulo, José Serra, e outro que mostra os gastos da família de Fernando Henrique Cardoso durante seu mandato como Presidente da República (1995-2002). Um breve histórico dos dois casos está descrito abaixo.

O primeiro documento que me refiro foi elaborado para tentar provar que José Serra, até então líder nas intenções de voto para o Governo do estado de São Paulo, teria envolvimento com a máfia das sanguessugas. O custo para denegrir a imagem do Ex-ministro da Saúde foi muito alto: R$1,7 milhão. Os principais envolvidos nesse caso foram Valdebran Padilha da Silva (filiado ao PT de Mato Grosso), Luiz Antônio Vedoin (o intermediário do esquema) e Gedimar Pereira Passos. Segundo reportagem do Estado de São Paulo, “Gedimar afirmou à PF que foi ‘contratado pela Executiva Nacional do PT’ para negociar com a família Vedoin a compra de um dossiê contra os tucanos, e que do pacote fazia parte entrevista acusando Serra de envolvimento na máfia”. Já a segunda ocorrência teve origem com o escândalo dos Cartões Corporativos, que foi capaz de derrubar a ministra Matilde Ribeiro, da Secretaria Especial de Políticas de Promoção de Igualdade Racial. A ministra gastou no total uma quantia de R$171 mil. Para se ter uma idéia, R$110 mil se destinaram ao aluguel de carros e R$5.000 para restaurantes. Como mais pessoas ligadas ao PT também começaram a ser investigadas por irregularidades com o uso dos Cartões Corporativos, o Palácio do Planalto decidiu elaborar um dossiê que detalha as despesas dos familiares FHC durante o seu mandato, dando a entender que recursos públicos foram desviados para o favorecimento dos mesmos. Analisando os dois casos, as semelhanças são latentes.

No primeiro episódio, o dossiê foi elaborado pelo PT para tentar denegrir a imagem de José Serra, que, em 2006, era líder absoluto nas pesquisas para o governo de São Paulo e dificilmente perderia as eleições. Já no atual, o PT, preocupado com a possibilidade de evidenciar que alguns de seus membros (inclusive do alto escalão) pudessem estar envolvidos, deixa vazar o relatório para mudar o foco das atenções. Ou seja, basta sentir “a batata assando” (homenagem ao nosso presidente que adora fazer belíssimas analogias), para que haja uma resposta medrosa como esta.

A Polícia Federal foi a responsável por investigar quem foram os responsáveis por mandar elaborar o dossiê e da onde surgiu o dinheiro no primeiro dos acontecimentos tratados. Não se descobriu quem foram os mandatários, nem a origem de toda a bolada. A tímida apuração dos fatos acabou caindo no esquecimento da população. E esse segundo episódio, quem vai averiguar? Sim, a própria PF, órgão ligado ao Ministério da Justiça, o que dá vazão à parcialidade nas investigações.

Resumo da ópera: em ambos as situações, o PT (envolvido em atividades ilícitas) criou dossiês contra o PSDB e a Polícia Federal foi incumbida de investigar os casos. No segundo, o inquérito ainda está engatinhando. Mas a lógica diz que o mesmo vai colocar panos quentes também nesse caso. O intuito é sempre o mesmo: preservar a imagem política dos membros mais importantes do atual governo, como a ministra Dilma Rousseff, potencial candidata a Presidência da República em 2010.

Sim, eu sei o que vocês fizeram no dossiê passado.

Desensinando Economia

2008-04-07T16:27:00.000-07:00

Lição número 1. Se preparem para não ver nada de novo aqui. Seguinte, quando se começa a estudar Economia, uma das primeiras lições é a seguinte: O Mercado funciona de certa forma que a partir do momento em que as pessoas nele inseridas começam a transacionar, isto é, efetuando compras e vendas de bens e / ou serviços (e até trabalho), as pessoas passam a ser formadoras dos preços dos mesmos. Mais especificamente no mercado de bens, como nos livros, tênis e quadro dos Beatles (mesmos bens do último post), o sistema de preços nos informa o quão importante é determinado bem para as pessoas. Isto é, se o preço está baixo é porque as forças de oferta dizem que tem muito de um bem (muita oferta) ou então que ninguém o quer (pouca demanda). Se o preço de um bem está muito alto, quer dizer que ou temos muito pouco dele no mercado (pouca oferta) ou temos muita gente o querendo (muita demanda).

Explicando isso de uma forma exemplificada. Se o famoso quadro do Abbey Road dos Beatles custa numa loja no Shopping Iguatemi 30 reais. Um preço que para mim é barato à medida que eu valorizo muito este quadro. Se muitas pessoas estiverem como eu, dispostas a pagar mais pelo quadro, vai se formar um panorama de forte pressão nos preços pelo lado da demanda. A resposta do mercado para isso é o aumento dos preços do bem. Os empresários do ramo de quadros musicais vai perceber que tem mercado ainda se aumentar o preço, para 40, e assim, ele ganha mais vendendo a 40 do que a 30. Por outro lado, se temos uma camiseta Amarela com Roxa (lindíssima) em uma loja “de marca” no mesmo Shopping Iguatemi - nosso patrocinador – e eventualmente, por algum motivo as pessoas acham o preço atual, 12 reais, muito cara por aquela coisa horrível. Então entra o mercado novamente em jogo, só que desta vez atuando para diminuir de preços. Os empresários não conseguem vender a 12 reais, agora diminuem para 8, para ver se vendem as camisetas.

Disso tudo podemos concluir que, para um bem aumentar de preço, pessoas têm que desejá-lo, fazendo com que o mercado responda, inteligentemente, a esse novo padrão de consumo. Uma vez entendido isso, e esse raciocínio é válido para o inverso dos acontecimentos, quando se aumenta o preço, é porque é um recurso escasso.

Um dos maiores problemas do Brasil hoje, que as conseqüências estarão no futuro, é o da energia elétrica. Seu consumo cresce muito mais que sua oferta. Precisa-se, pois, se eu estiver correto no raciocínio anterior, aumentar o preço do bem (energia elétrica) para não enfrentarmos problemas futuros, visto que o consumo está muito alto e chegará num ponto em que não haverá mais oferta, e teremos o famoso “apagão”.

Matéria da Folha de São Paulo:

Conta de luz cai 8,08% para consumidores do Mato Grosso

A conta de luz ficará em média 8,08% mais barata para os consumidores do Mato Grosso. A Aneel (Agência Nacional de Energia Elétrica) aprovou nesta segunda-feira o reajuste para as tarifas da Cemat (Centrais Elétricas Matogrossenses), que será negativo.

É comum vermos situações nas quais as pessoas deixam suas casas sem muros, sem cerca elétrica, sem cachorro, sem quaisquer medidas de segurança. E aí ocorre o “inesperado”, um assalto. Com isso, começa-se a corrida rumo à segurança. Compra-se um feroz rotweiller, faz-se um muro de concreto, instala-se alarme e coloca-se sobre o muro uma cerca elétrica. É um hábito comum na vida dos brasileiros esse tipo de situação, deixar primeiro a desgraça acontecer e depois agir. É o que está sendo feito, deixando o problema de lado, e daqui um tempo teremos as conseqüencias.

Por causa dessa distorção no mercado causada pela falsa sinalização do preço que deveria ser de fato apresentado para um bem escasso, como a energia elétrica, daqui algum tempo, em uma bela quinta-feira rotineira, o país todo vai estar sob luz de velas, perdendo a gloriosa novela das oito, e se perguntando porque será que isso está acontecendo!

Bens Públicos = Bens Privados

2008-04-03T20:14:00.000-07:00

Você ficou chocado, eu sei. A maioria dos manuais de Microeconomia, até de Economia, fazem esta distinção entre os tipos de bens em uma economia, e não temos porque, aparentemente, nos questionar quanto à idéia de que existem alguns bens que o mercado não é capaz de produzir e devemos então deixar o governo o produzir, certo? Errado.

Nisso entra na discussão o filósofo alemão Hans-Hermann Hoppe, um integrante da Escola Austríaca de pensamento, que seria a ala mais radical, se assim podemos dizer, dos libertários. Ele faz uma breve explanação a respeito da “igualdade” entre os bens públicos e privados, que sintetizarei a seguir.

Bens privados são aqueles que uma pessoa investe na fabricação para seu proveito de alguma forma, seja utilizando, ou vendendo para outros. Bens públicos, considerando que haja essa categoria distinta de bens, são aqueles que possuem as características de não rivalidade e não exclusão, e por isso devem ser produzidos pelo governo. Ou seja, eu utilizo, e não te impeço de usufruir, e, não exclui ninguém do consumo, como o Ar. O fato de eu respirar não te deixa sem ar. Mas não tem como produzir ar, então deixemo-los de lado por enquanto.

A distinção entre os conceitos de bem público e privado não existe, é mera ilusão, porque para algo ser considerado um bem, alguém tem que considerá-lo escasso (preceito econômico universal), em outras palavras, se preocupar com ele. Então até mesmo os bens mais privados como a cor da minha cueca ou o quadro dos Beatles no meu quarto podem ser bens públicos, na medida em que alguém passe a se preocupar com eles. Ou então, bens de característica pública, como o jardim na frente da minha casa, ou a cor do muro que a cerca, podem se tornar privados na medida em que as pessoas passem a deixar de se preocupar com eles. Portanto, um bem pode ser considerado mais público ou mais privado num dado momento e ir mudando suas características ao longo do tempo,o que inviabiliza a distinção entre os mesmos.

A idéia é que para um certo bem ser produzido, ao longo do tempo (possibilitando uma produção contínua), haja um certo número de pessoas dispostas a comprá-lo, porque senão não há incentivos à produção e há um desperdício de recursos. Por isso as pessoas produzem papel, carro, tênis, camiseta dos Beatles, etc. Se existe algum produto que não é produzido pelo mercado, é porque ele é pelo menos, um produto secundário, porque senão haveria interesse direto na produção dos mesmos pela iniciativa privada. Se o governo fosse produzir algum bem, ele seria, desde o principio, considerado secundário. E porque produzi-los então, se está sendo sinalizado que não é de necessidade primária e sendo assim, está se canalizando um fluxo de recursos que poderia ser destinado a outras áreas?

[Um breve adendo, com uma característica descrita pelo grande Ludwig Von Mises em As Seis Lições, com minhas palavras] O capitalismo nos proporciona algo que até então não havia existido. A concorrência, forma pela qual se submetem as empresas neste tipo de sistema tem o poder único de subordinar os empresários aos consumidores. A idéia de que os “industriais” são os soberanos e que eles fazem o resto da população, coitada, sofrer em suas mãos é uma falácia. Muito fácil é falir uma empresa nesse sistema capitalista. Basta que os consumidores percam a vontade / necessidade de adquirir os produtos por ela produzidos. Essa forma de mercado, competitiva, gerou esse aspecto peculiar ao sistema econômico, que faz com que a credibilidade se torne algo fundamental e deixe os empresários nas mãos da população. [Pronto]

O que me faz pensar que o governo deva ser encarregado pela justiça ou policiamento, e não firmas, em competição, os fazer? Podem muito bem duas empresas de policiamento, hipoteticamente, cuidar da cidade, e isso passar a ser muito mais eficiente para todos, porque elas estariam correndo risco de deixar de existir na medida em que seu papel passe a ser irrelevante para a sociedade, como conseqüência de um serviço mau executado. E não se deve pensar que haveria disputa hostil entre as diversas empresas de polícia como uma troca de tiros, brigando por espaço, e assim por diante. Isso porque a concorrência faria que essa briga simplesmente não acontecesse, na medida em que quem gostaria de um grupo de baderneiros prezando pela segurança do seu bairro? A demanda pelo produto dessa empresa iria diminuir drasticamente, ou talvez, acabar. Não é muito difícil imaginar essa situação e o quanto ela seria benéfica à sociedade. Agora, espero que você, leitor, ao menos esteja em dúvida sobre a existência de um bem em que o governo deva produzir.

O risco pra longe daqui!

2008-04-01T19:20:00.000-07:00

Uma reportagem da revista americana “The Economist” no início do mês de março tratou de uma característica preocupante do empresariado brasileiro, cujo comportamento é notavelmente diferente de outros empresários de países emergentes, como a Rússia e a China. A falta de audácia foi comprovada através de entrevistas realizadas – a reportagem não menciona quantas foram – onde se procurou captar o grau de aversão ao risco do empreendedor (por meio de diferentes apostas hipotéticas onde se variou o risco e a recompensa, além de distintas possibilidades de escolhas intertemporais).

Para que uma empresa possa vencer num ambiente cada vez mais competitivo, onde os consumidores estão mais exigentes, deve-se, necessariamente, abraçar o risco. Faz-se necessário, dessa forma, construir um empreendimento sobre bases sólidas para resistir a momentos de turbulência na economia, possibilitando seu crescimento. A escassez de ousadia supracitada faz com que, apesar das boas idéias dos empresários brasileiros, os projetos não saiam do papel. E, quando investimentos deixam de ser feitos, o país tem menores taxas de crescimento e maior desemprego.

Quais são, então, os motivos dessa aversão ao risco? Em primeiro lugar, o custo de oportunidade do capital no Brasil é elevado, de modo que é possível obter um retorno razoável a partir de uma aplicação financeira com 100% de certeza. Em segundo lugar, o Brasil não é um país cujo ambiente é propício para a realização de negócios. Entre os dados que a “Economist” destaca – retirados do estudo do Doing Business – estão: 152 dias e 18 procedimentos diferentes para se abrir uma empresa e 2600 horas de trabalho por ano para se pagar impostos. Não é difícil perceber que mesmo a boa vontade do empresário brasileiro, por si só, pode não ser suficiente para abrir um negócio.

Só existe um único caminho para reverter esse quadro. O Governo deve, urgentemente, promover reformas institucionais que sejam capazes de reduzir o custo do capital dos empresários. Garantir direitos de propriedade, o Estado de Direito e a regra da Lei são fundamentais também nesse processo. Quem sabe assim seja possível reduzia a lacuna existente entre a taxa de crescimento econômico do Brasil com relação a outros países emergentes, como Rússia, China e Índia.

E o risco? Pra longe daqui!

Freedom

2008-03-09T19:39:00.000-07:00

Como deve ter dado pra perceber, nesse blog a liberdade é uma idéia deveras defendida por todos os seus membros. Isto é, economia marxista aqui é apenas tratada através de críticas ,óbvias, a suas inúmeras falhas(isso não era necessário dizer, foi só pra criticar mais uma vez, é um dos maiores hoobys). Unindo o útil ao agradável, coloco uma música feita pro 11 de Setembro pelo maior compositor da história da música, e não sou eu que estou dizendo(tá, sou eu sim).

Paul McCartney - Freedom

This is my right
A right given by God
To live a free life
To live in freedom

Talkin' about freedom
I'm talkin' 'bout freedom
I will fight
For the right
To live in freedom

Anyone tries to take it away
They'll have to answer
'Cause this is my right

I'm talkin' about freedom
Talkin' 'bout freedom
I will fight
For the right
To live in freedom

I'm talkin' 'bout freedom
I'm talkin' 'bout freedom
I will fight
For the right
To live in freedom

Everybody talkin' 'bout freedom
We're talkin' 'bout freedom
We will fight
For the right
To live in freedom

I'm talkin' 'bout freedom
Talkin' 'bout freedom
I will fight
For the right
To live in freedom

I'm talkin' 'bout freedom
I'm talkin' 'bout freedom
We will fight
For the right
To live in freedom

O investimento em capital humano

2008-03-05T10:39:00.000-08:00

A teoria do capital humano surgiu através da insatisfação com as evidências empíricas até então vigentes de que somente o acúmulo de fatores de produção fosse o responsável por gerar crescimento econômico. O economista Theodore Schultz, precursor dos estudos na área e vencedor do Prêmio Nobel em 1979, verificou que países com taxas de significativas de crescimento econômico apresentavam elevados índices educacionais.

O objeto de estudo dessa teoria é analisar de que forma os agentes econômicos optam por alocar mais ou menos tempo em educação, tendo em vista que essa é uma decisão que envolve custos e benefícios: maiores níveis de instrução proporcionam maior produtividade e, por conseguinte, níveis de salário mais elevados.

Outro grande expoente quando se fala em capital humano, Gary Becker, afirma que, além de ganhos monetários maiores, os benefícios de uma instrução mais elevada incluem ganhos não-monetários, como ocupações de maior prestígio e cultura. Outro ponto que merece destaque na análise de Becker são os motivos que levam um indivíduo a acumular mais em capital humano. São eles: maior for o retorno da educação, menor for o custo envolvido e menor for a taxa de desconto intertemporal.

A análise das duas primeiras situações acima explicitadas é simples: quanto maior for a perspectiva de incrementos salariais provenientes de um aumento na educação, tanto maior será o investimento em capital humano. Além disso, quanto mais baixos os custos da educação, como, por exemplo, a mensalidade de um curso superior, transporte, livros, xerox, entre outras coisas, mais instrução o indivíduo tomará. Aqui, Becker explicita os custos diretos envolvidos nessa ação.

Já o terceiro item refere-se ao custo de oportunidade do tempo, ou seja, o custo indireto da educação. Isso pode ser explicitado, a meu ver, utilizando-se a fórmula do valor presente de um fluxo de caixa:

Se a taxa de desconto intertemporal, representada por “i” na imagem acima, for muito alta, então o denominador torna-se elevado, diminuindo a razão. Ou seja, o benefício da educação torna-se menor. O fato de um familiar de uma determinada pessoa apresentar alguma doença, por exemplo, torna o custo de oportunidade do tempo alto, pois é necessário fornecer assistência ao enfermo. O raciocínio também se aplica a alguém que tenha filho(s), ou tudo aquilo que faz com que o tempo se torne custoso.

O comportamento free rider

2008-02-08T12:36:00.000-08:00

A microeconomia define o comportamento free rider como sendo aquele em que um ou mais agentes econômicos acabam usufruindo de um determinado benefício proveniente de um bem, sem que tenha havido uma contribuição para a obtenção de tal. Esse problema surge na provisão de um bem público, já que o mesmo tem como características a não-rivalidade e a não-exclusividade, ou seja, a ele não pode ser atribuído um direito de propriedade. Dessa forma, “os indivíduos não têm incentivos a pagar tanto quanto o bem realmente vale para ele”. E é justamente por isso que a provisão de bens públicos é menor que a socialmente desejada.

Para facilitar a compreensão desse tema tão relevante, vamos tratar de dois exemplos: o primeiro caso aconteceu na temporada de Fórmula I do ano passado, onde o espanhol Fernando Alonso acusou com veemência o até então companheiro de McLaren, Louis Hamilton, de estar utilizando os mesmos ajustes de seu carro. Nesse caso, Hamilton estaria pegando carona (note que aqui o emprego do termo é quase literal), tendo em vista que o piloto inglês não estaria contribuindo de alguma forma para obter o benefício do acerto de sua máquina. Alonso, dessa forma, desmerecia as vitórias de Hamilton, mas saber quem está certo e quem está errado foge do escopo desse blog.

Vamos supor também uma agência fictícia especializada na produção de informações sobre papéis negociados na Bolsa de Valores. Supondo que o investidor A seja cliente dessa agência e pague uma quantidade x de unidades monetárias para ter conhecimento das ações que, segundo a empresa, apresentam as maiores possibilidades de ganho, um investidor B pode obter o mesmo benefício ao repetir as compras de A, sem que para isso tenha incorrido no custo de x unidades monetárias.

A solução para esse problema não é simples, tendo em vista que a utilidade envolvida dos agentes pode ser diferente, de modo que uma determinada pessoa pode atribuir um valor maior ao uso de um bem do que outra. Ou seja, fazer com que, no segundo exemplo, o investidor A e B paguem 50% cada pelo uso da informação, não seja a melhor opção.

Abaixar os juros? Será?

2008-01-15T07:09:00.000-08:00

Muito se reclama das altas taxas de juros praticadas no Brasil. Resta saber, se no dado momento ao qual a economia se encontra, o valor é considerado alto ou não. Ou seja, devemos partir de uma análise dinâmica. Talvez há muito tempo atrás 11,25% era considerado um patamar para a Selic muito baixo, hoje, pode ser considerado alto. Ou não.

Uns defendem a diminuição dos juros infinitamente ao longo do tempo, pois como diria Keynes, uma menor taxa de juros implica em maior investimento e se aumenta o I aumenta o Y. Esses, ainda defendem políticas fiscais para aumentar produto.

Para analisar se devemos ou não baixar os juros, ou seja, dar uma Bernankeada, podemos fazer uma análise comparando a taxa Selic meta estipulada pelo COPOM e o Swap-DI 360, que consiste em:

Um contrato de swap DI-pré consiste em um acordo onde as partes

trocam a remuneração incidente sobre as suas posições ativas em um dado

período. Ao assumir a posição comprada, o investidor se obriga a remunerar

aquele que assumiu a posição vendida com a variação acumulada do CDI

(Certificado de Depósito Interbancário) de um dia ao longo do período de

vigência do contrato. Dessa maneira, se a variação acumulada do CDI de um

dia superar o limite acordado entre as partes (que nada mais é do que a cotação

do swap DI-pré no momento em que o contrato é celebrado), então a parte

comprada paga a diferença para a parte vendida. O contrário ocorre caso a

variação acumulada do CDI de um dia seja menor do que o limite citado.

Auxiliado por um gráfico envolvendo as duas variáveis podemos ver que o comportamento de ambas é correlacionado. Em outras palavras, quando um aumenta o outro tende a diminuir, e o inverso é verdadeiro.

Assim sendo, como vemos, a paritr de 2005 os juros começaram a cair, e o mesmo aconteceu com o Swap-DI. Agora, no final de 2007 e início de 2008 temos uma elevação do Swap-DI 360. O que nos leva a crer que uma elevação da taxa de juros seria natural, e ao contrário do que muitos pensam, essa é a melhor resposta (sinalização) que o BC pode dar ao mercado, ao invés de uma diminuição para aumentar investimentos. Sempre a melhor opção é dar as cordenadas corretas ao mercado, dar aquilo que lhe é exigido, e não tomar medidas e esperar que o mercado se ajeite aos seus modos.

Aliás, fato esse que também deve acontecer na maior economia do mundo, os Estados Unidos. Que juntamente com o Brasil compõe um seleto grupo minoritário que abaixaram os juros esse ano. Deviam agir a exemplo das políticas do European Central Bank (ECB) na União Européria e também no caso do Japão, onde os juros aumentaram.

Ainda assim, você quer uma taxa de juros menor?

Ditados populares na mídia

2008-01-03T08:02:00.000-08:00

Saiu uma reportagem no jornal Valor Econômico (jornal de economia mais relevante do país) falando sobre os ditados populares que usam teoria econômica para explicá-los. Cabe ressaltar que um dos colaboradores desse blog participou desse projeto, o Diego no caso, bem como outros alunos da UFRGS. Uma mostra de que quando as coisas são bem feitas há reconhecimento.

Segue abaixo a reportagem:

Um jeito divertido de ensinar economia

Olga de Mello, para o Valor, do Rio
03/01/2008

Divulgação

Marilyn: música que cantou em filme é usada para explicar a teoria dos jogos

Tirar a economia do campo teórico e trazê-la para as questões cotidianas, tornando-a um elemento real para os leigos no assunto, foi o desafio proposto pelo professor Adolfo Sachsida, da Universidade Católica de Brasília, a estudantes e especialistas no tema, que analisaram provérbios e expressões populares à luz da teoria econômica. O resultado está no e-book "Em Terra de Cego, Quem Tem um Olho é Rei: Usando Teoria Econômica para Explicar Ditados Populares" (o download é grátis no endereço http://gustibusgustibus.files.wordpress.com/2007/11/ditadosnov2007.pdf), que apresenta noções de economia, como teoria dos jogos, escolha pública, consistência dinâmica, tamanho do Estado e vantagens comparativas em 25 artigos de diferentes autores.

Sem muita reverência ao "economês", os autores aproveitam a sabedoria popular expressa em ditados - entre eles "De cavalo dado não se olham os dentes", "O trabalho engrandece o homem" e "Mais vale um pássaro na mão do que dois voando" - para discorrer sobre conceitos econômicos. Um dos mais divertidos - e extensos - capítulos do livro trata da expressão "Diamonds Are a Girl's Best Friend" ("Diamantes são os melhores amigos de uma garota", canção interpretada por Marilyn Monroe no filme "Os Homens Preferem as Louras"), que serve para Renato Orozco, especialista em economia política internacional, demonstrar como a teoria dos jogos funciona.

Mais conciso, Cláudio Shikida, professor do Ibmec de Minas, diz que o provérbio "Atirou no que viu, matou o que não viu" sempre lhe vem à mente ao conhecer alguma nova tentativa de proteção de setores da economia, o que, se por um lado restringe a concorrência, por outro pode impedir a queda de preços que elevaria o acesso de consumidores e, conseqüentemente, aumentaria a arrecadação de impostos, já que haveria maior de produção de bens. Seria um caso em que o consumidor sofre conseqüências não intencionais de ações intencionais, dentro da concepção de Frederic Bastiat.

Já o organizador da seleção, Adolfo Sachsida, escolheu a frase "Faz a fama e deita na cama" para tratar da falta de competitividade que ele vê na economia brasileira. Sachsida comenta que a acomodação pode levar a perdas consideráveis, lembrando que a IBM sofreu um baque na década de 1980 por não haver percebido as possibilidades de crescimento do mercado de microcomputadores domésticos. No pólo inverso está a Microsoft, que mantém o domínio do setor buscando a renovação constante de seus produtos.

A irregularidade pontua a coletânea de textos. Alguns são bem-humoradas lições de economia, outros fogem à temática dos provérbios escolhidos para dedicar muitas linhas de críticas à política econômica.

O tal do maximin

2007-11-29T15:24:00.000-08:00

Andei tendo contato esses dias com Teoria dos Jogos. Já era tempo, chega de estudar poesia, lê-se CEPAL, Schumpeter, Kalecki, e por ai vai. Que tristeza né? Mas não fiquem com pena de mim, afinal, eu acabei vendo jogos. E achei que o modelo maximin podia render algumas linhas aqui.

A estratégia maximin consiste em minimizar suas perdas. Ou seja, você analisa tudo que você pode perder, e escolhe a melhor dessas hipóteses. Num português mais claro, você pressente que vai fazer uma cagada, e tenta não ser praticamente preso. Esse é um modelo, que segundo meu professor de Economia Monetária afirma ser o adotado pelo Federal Reserve Bank, o Banco Central norte-americano.

Pensando agora se essa é a melhor escolha a ser feita. Bom, você tem em mãos uma série de modelos diferentes que podem ser adotados e algumas opções de políticas que aliadas aos modelos lhe indicarão o que fazer. Portanto, depois de aplicada cada política aos modelos, temos os possíveis resultados, se nossos cálculos estiverem certos, claro. O próximo passo é ver quais os ganhos, e selecionar o modelo e a política adequada. Com um exemplo isso fica mais fácil, escolhemos, por exemplo, usar dado modelo com uma redução de 0.5 p.p de diminuição de taxa de juro. Como fazemos a escolha? Usando a estratégia maximin.

O modelo pode estar errado? Sim, tem chance. Mas dar errado no sentido de que não se maximizou ganhos, mas o que foram minimizadas foram as perdas. Pensem pelo lado bom, se perderemos algo, estaremos perdendo menos do que perderíamos se os modelos escolhidos fossem outros de melhores ganhos e dessem errado. Ou seja, com essa escolha, temos uma segurança maior.

O que quero na verdade é trazer isso pra nossa vida. Nem sempre fazemos as melhores escolhas, mas sempre tentamos fazer o melhor. Talvez se usássemos um pouco de maximin, nossos erros não teriam efeitos tão perversos. Quantas vezes você já se perguntou porque você fez isso e não aquilo, e por isso tudo deu errado, algo irreversível? Obviamente o sujeito não pensa na hora de tomar uma decisão: Ó meu Deus, eu vou usar maximin agora para chegar naquela garota! Até porque se o indivíduo pensa em maximin nessas horas, ele nunca chegaria nela se não fosse através de uma tela de computador. O que quero dizer é que as vezes é bom pensar racionalmente antes de fazer algo, e tentar prever que se talvez tal decisão tiver uma grande probabilidade de acontecer e estragar tudo, tentar não usá-la.

Não sei se isso faz sentido pra vocês, nem mesmo sei se faz pra mim. Mas independente disso, podemos ver novamente a aplicabilidade dos conceitos econômicos nas nossas vidas.

Errando conscientemente?

2007-11-14T11:38:00.000-08:00

De modo geral, os bancos centrais fazem política monetária observando duas variáveis – o PIB e a inflação. Partindo para um ponto de vista mais específico, o Fed (BC dos EUA) possui obrigações com o congresso americano de maximizar o emprego e manter a estabilidade de preços, sendo que ambas variáveis possuem o mesmo peso.

A mensuração do desemprego é muito simples, e em termos gerais, os governos de todos os países utilizam o mesmo cálculo. Somam-se as pessoas que estão desempregadas com as pessoas que estão procurando emprego e divide-se pela população economicamente ativa ((PD+PPE)/PEA). Não há nenhum mistério nisso. Entretanto, ao se tratar de inflação, os bancos centrais diferem em seus índices de preços observados. Por exemplo, o Banco Central do Brasil observa o IPCA acumulado em 12 meses, já o Federal Reserve observa o núcleo do deflator do PCE (Personal Consumption Expenditures) year-over-year, ou seja, ele divide o índice de maio de 2007 pelo de maio de 2006, por exemplo.

O núcleo de inflação utilizado nos EUA exclui a variação nos preços de alimentos e energia, por serem considerados voláteis no curto prazo. A medida de núcleo é bastante utilizada, pois ela torna-se bastante útil para medir a tendência da inflação no curto prazo. Porém, na minha percepção, a medida de núcleo de inflação utilizada pelo Federal Reserve não é a mais correta, pois:

i) No curto prazo, o preço de outros produtos pode ser mais volátil que de o de alimentos e energia. Como exemplo, podemos citar o comportamento no preço de roupas, que quando surge uma nova coleção tornam-se extremamente caras ou no final de uma estação, quando entram em liquidação.

ii) O preço de vários alimentos é rígido no curto prazo (menu costs). Por exemplo, o preço de uma refeição em um restaurante não é ajustado diariamente ou até, semanalmente em virtude de pequenas variações na inflação. O mesmo ocorre com o Big Mac, que deve ser alimentação básica de milhares de americanos.

Então surge a questão: Qual a medida de índice do núcleo de inflação deve ser usado? A resposta é muito simples: uma medida que exclui a variação dos itens mais voláteis, não sendo necessariamente vinculado com alimentos ou energia. Essa é uma das medidas utilizada pelo Banco Central daqui, que exclui a variação dos itens que possuem variação de 20% (para mais ou para menos), independente de serem alimentos, vestuário, transportes etc.

Dessa forma, chega-se a conclusão de que o Fed pode estar tomando as decisões que não são as mais prudentes, tendo em vista que está se baseando no índice errado. Nunca pensei que fosse dizer isso, mas o Fed tem que aprender com o Brasil nesse aspecto.

As finanças públicas do estado do Rio Grande do Sul: uma análise causal

2007-11-05T12:13:00.000-08:00

Muitos veículos de comunicação estão expondo constantemente a gravidade da crise financeira do Rio Grande do Sul. Não é para menos: o estado é o único, dentre 24, que apresentou déficit nominal entre janeiro e outubro de 2007 (acumulado de R$355 milhões), ou seja, as receitas são insuficientes para pagar os juros e amortizações da dívida. Dito de outra forma, a Necessidade de Financiamento do Setor Público (N.F.S.P) é positiva. Mas qual, na realidade, são as causas desse desequilibro tão notável? Correndo o risco de realizar uma análise muito simplificada, vou me ater a três motivos:

1º) Políticas adotadas pelos governadores: o resultado de determinadas políticas adotadas no passado repercute nas finanças de hoje. Como isso é possível? Na Era Brizola, por exemplo, o RS tinha 3000 escolas, um número bastante elevado. Para o seu correto funcionamento, são necessários, além de professores, diretores, faxineiros, merendeiras, entre outros funcionários. No governo Jair Soares, havia 600 postos de saúde no estado, que, por definição, necessitam não só de médicos para poder operar. Essas pessoas que prestaram serviços no passado agora têm direito de receber suas aposentadorias. Além disso, o aumento na expectativa de vida também contribui para agravar a situação. No presente momento, temos que 52% da folha de pagamento do estado está comprometida com aposentadorias e pensões.

2º) Lei de Responsabilidade Fiscal: A LRF foi aprovada somente no ano 2000. Antes dela, as administrações não tinham nenhum compromisso legal para manter equilibradas as contas públicas, de modo que era perfeitamente possível herdar dívidas de um antigo mandato. Para corroborar com esses dois argumentos, observe a tabela desse trabalho de Darcy Carvalho e Roberto Calazans:

Ao realizar a análise da mesma, conclui-se que há uma tendência crescente da dívida com relação à receita líquida real no período anterior a década de 70 até o ano de 1998.

3º) Lei Kandir: Essa lei “isenta as mercadorias destinadas à exportação e os serviços prestados para pessoas físicas ou jurídicas no exterior do Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços (ICMS), de competência dos estados.” Como o ICMS é a grande fonte de receita dos estados, a União ficou encarregada de compensar as perdas dos estados. No entanto, isso não aconteceu em sua plenitude, gerando perdas da ordem de R$1,25 bilhão para o RS no ano de 2005.

Mas, afinal de contas, quem é o culpado por tudo isso? Um dos professores que tenho afirmou que é muito fácil colocar a responsabilidade no Governo antes de fazer uma análise rigorosa dos fatos. Só que quem além da incompetência desse para provocar tudo isso? O futuro manda a conta e a população acaba sendo onerada injustamente.

How soccer explains the world

2007-11-01T05:58:00.000-07:00

Título de um Best-Seller que acabo de adquirir, mas que ainda não chegou. Ele trata de questões muito atuais e de como elas podem ser explicadas pelo futebol. Dani Rodrik em seu blog chegou a falar bastante sobre o assunto, que é de grande interesse meu, e por isso faço uma prévia aqui relativamente curta sobre a questão do futebol com a globalização.

No seu texto, Rodrik fala mais sobre a África, de como o futebol africano tem ganhado espaço no melhor mercado do mundo (europeu). Dentre os principais jogadores do mundo, encontram-se Essien, Drogba, Eto'o, e porque não, Adebayor, do time-sensação da temporada? Eles ganham cada vez mais espaço nas ligas porque eles vem se desenvolvendo muito nesse esporte, por exmplo nessa última Copa, a Costa do Marfim era vista por muitos como uma das favoritas a passar de fase no grupo da morte, que ainda contava com Sérvia, Argentina e Holanda.

Muito disso se explica também pelo fato de alguns jogadores obterem nacionalidade européia, como por exemplo, diversos senegaleses encontram facilidade para jogar na França. Isso sem contar os jogadores africanos que jogam pela própria seleção européia, temos casos conhecidos na Polônia (Olisadebe), Alemanha(Owomoyela e Asamoah), França, Holanda, e muitos outros.

Assim como na Economia, no futebol, o "livre-comércio" é benéfico para ambos os envolvidos. Para as ligas européias no sentido de aumento de qualidade com os jogadores já citados acima. E para o país africano, o prestígio que ele pode conseguir indo para a Copa do Mundo e tendo um jogador seu lhe representando lá fora é algo extraordinário. O que seria da seleção de Togo sem Adebayor? E não analiso o fator campal apenas, falo do extra-campo. Ele com certeza traz mais público aos estádios em eliminatórias, vende mais camisetas, muitas coisas que uma atuação no futebol europeu pode trazer de benefícios para o país.

A mudança na fórmula do Campeonato Mundial de Clubes fez com que agora os times de lá possam também ter a oportunidade de serem campeões do mundo. Claro, que dadas as circunstâncias, é algo que ainda é difícil de ser alcançado, mas daqui a um tempo, a final deixará de ser a tradicional América do Sul x Europa. O Al-Ahly, sem dúvida o maior time africano, que já participou dos últimos dois mundiais e ainda participou de um torneio de verão aqui no Brasil no final do século passado está crescendo, e pode, daqui a algum tempo, se sagrar campeão ou então pelo menos conseguir eliminar um sulamericano ou europeu.

A FIFA tem mais membros que a ONU. É incontestável o papel do futebol como mecanismo globalizante hoje em dia. Os benefícios podem ser enormes principalmente para os países subdesenvolvidos que vêem no futebol uma pequena esperança de um dia se tornarem um país melhor, ao menos serem mais felizes. A boa e velha política do pão e circo.

Desbravando a América

2007-10-06T12:17:00.000-07:00

Teaching for América é o programa lançado nos Estados Unidos para expandir o tempo de vida escolar dos alunos das regiões mais pobres, ou ao menos, fornecer o acesso aos mesmos. Somente metade dos americanos que crescem nessas regiões mais pobres completa o ensino médio. A idéia é aumentar esse valor, o mais rápido possível.

Esse programa consiste em um trabalho de apenas dois anos, em que ele recruta alunos da graduação - normalmente pessoas sem qualificação para ensinar ou então experiência nisso – para dar essas aulas. É como se abrissem aqui na UFRGS um programa de “estágio” para darmos aula de matemática na Restinga (bairro pobre de Porto Alegre - dos pobres o mais famoso). Esses alunos da graduação são classificados como “Entrepreneurs who are changing the world”, ou seja, se você for dar aula na Restinga, você é um empresário que está mudando o mundo.

É por isso talvez que esses países, como os Estados Unidos, dão certo. Ao invés de grampear papéis, tirar xerox, trazer café pro chefe, os estagiários poderiam muito bem fazer isso ai aqui no Brasil, ajudar os que necessitam. Em casos de estágios como os descritos, há de fato muitos estágios realmente interessantes. Claro que o incentivo de alguém ir para a Restinga dar aula é baixíssimo, dependendo do quanto se irá receber pelo serviço. Aqui temos todos os problemas que estamos cansados de saber, como violência, e isso faria com que muitos não quisessem nem chegar perto do lugar, mesmo que a vontade de fazer algo útil seja grande.

Desbravar novos horizontes, expandir o aprendizado, é assim que um país ganha um maior potencial de crescimento, basta, pois, usá-lo da forma adequada. Os maiores problemas relatados pelo público sobre esta questão numa pesquisa foram: a questão da vontade (falta de motivação); falta do envolvimento dos pais; e os assuntos particulares de casa (possíveis problemas). Segundos os professores, os agravantes são a qualidade dos professores, do diretor e as expectativas.

De fato, milhares dessas crianças não têm alguma expectativa de vida morando nesses lugares, portanto, o dever desses professores do TFA é o de (re)incentivar essas crianças. Se não há a possibilidade dos professores (formados) chegarem a todos os lugares, porque não criar essa rede de ensino mais ampla com alunos capazes de lecionar? Mesmo sem experiência, eles com o tempo a adquirem, e estão ainda fazendo um bem não apenas aos alunos que ensinarão, mas também às suas famílias e, em última instância, ao país.

Não sei da viabilidade ou existência de projetos semelhantes por aqui, mas vi nessa matéria da revista Economist algo que pode ser implantado e talvez, dar certo aqui na selva. Como falei anteriormente, alguns estágios de nada tem a ver com o curso que fazemos, e creio que entre ganhar mal e fazer algo inútil e ganhar mal (?) e ajudar pessoas, fico com a segunda hipótese. Esse é um investimento que melhoraria a vida de muitas pessoas e as ajudaria em obter uma carreira profissional, nota-se que falei em investimento. Não precisa ser comunista para achar que o mundo pode ser melhor. Tentar transformar o mundo em algo melhor não é a mesma coisa que vestir uma camisa do Che e culpar William Gates pela fome na África. Aliás, vejam isso sobre o Gates que legal!

Diversidade de opiniões

2007-10-04T12:51:00.000-07:00

Reproduzo aqui um post do blog do Adolfo em que ele analisa a veracidade da frase "eu respeito tua opinião" dita por um liberal e um comunista.

Quanto mais você ouvir alguém dizer que respeita um ambiente com diversidade de opiniões,
pode acreditar: ele está mentindo.
Note que todo comunista adora dizer que respeita a opinião alheia... mentira!!!!
Comunistas só respeitam a opinião alheia quando esta coincide com a deles.

Não faz o menor sentido, na tradição clássica,
alguém ter que dizer que respeita idéias diferentes das suas.
Afinal, este é um resultado óbvio do arcabouço científico clássico.

Dito isso, não preciso dizer mais nada. Adoro posts fáceis de escrever como este.

A ineficiência do pleno emprego

2007-09-29T14:38:00.000-07:00

Em uma dada ocasião, certo professor da minha faculdade afirmou que o pleno emprego – que equivale ao equilíbrio entre oferta e demanda por mão-de-obra no mercado, e não a desemprego zero – acarretava ineficiência. Qual é o raciocínio que está por detrás dessa colocação? Para explicá-la, vou fazer uso do modelo novo-keynesiano de non-shirking (algo como “sem corpo mole”, no português).

Observe o seguinte gráfico:

A curva de non-shirking condition (NSC) expressa quantos trabalhadores podem ser contratados sem que os mesmos façam corpo mole. Temos que Ld é a demanda por mão-de-obra, Lm é o nível de pleno emprego e w é o salário. Analisando essa relação entre o nível de salário e o de emprego, é possível chegar a conclusões bastante interessantes:

1) Como os salários estão diretamente relacionados com a produtividade dos trabalhadores (lembre-se que as firmas maximizam seu lucro quando igualam salários a produtividade marginal do trabalho, ou seja, PMgL = w), as empresas pagam um salário w* para que os mesmos não façam corpo mole, ou seja, um salário maior do que o nível competitivo de pleno emprego.

2) Se o nível de emprego da indústria é baixo, o salário que as empresas precisam pagar não é muito elevado, tendo em vista que é custoso para o trabalhador conseguir um outro emprego.

3) Quanto mais próximo do nível de pleno emprego, mais a curva de NSC se torna inelástica. Entender isso é simples: quanto mais próximo do pleno emprego, maior é a facilidade de encontrar um outro emprego no mercado. Dessa forma, o incentivo dado pelas firmas (na forma de salários) deve ser cada vez maior.

4) A diferença entre Lm e L* representa o desemprego involuntário, já que haveriam trabalhadores dispostos a trabalhar recebendo um salário wc. Essa seria a quantidade de trabalhadores que faria corpo mole se fosse pago o salário competitivo wc.

Nesse caso que está sendo analisado, temos um problema de risco moral: a empresa é incapaz de monitorar as atividades dos seus empregados sem incorrer em algum custo. Por isso, a firma aumenta os salários num patamar acima do equilíbrio competitivo, pois assim os empregados terão incentivos para trabalhar duro.

O que acontece se houver um aumento na probabilidade do empregado ser pego fazendo corpo mole? Isso deslocaria a curva de NSC para baixo, acarretando numa diminuição do salário w*. O mesmo efeito aconteceria se houvesse uma queda na demanda por mão-de-obra. Já se houvesse um aumento do seguro desemprego, a curva de NSC se deslocaria para cima: os benefícios dessa assistência tornariam o desemprego menos custoso para os trabalhadores, e seu incentivo para fazer corpo mole aumentaria.

Para maiores informações, consulte o modelo de Shapiro e Stiglitz (1984).

Matar um pode dar liberdade a muitos?

2007-09-27T17:40:00.000-07:00

Recentemente um ministro alemão, Wolfgang Schäuble, sofreu uma tentativa de assassinato. O povo alemão então passou a questionar o fato de um ataque terrorista estar por vir, e mais, disseram que um ataque nuclear destes terroristas é apenas uma questão de tempo. O ministro da defesa falou que se um avião comercial fosse usado como projétil ele o derrubaria, contrariando as regras previstas pelo Tribunal Constitucional. Até onde vai a liberdade das pessoas? É a pergunta que surge disso.

Temos visto, recentemente também, o presidente do Irã dando declarações polêmicas sobre essa questão de armas nucleares. Sabemos que o cara é louco, portanto, liberar, seria uma ameaça. Isso só fez surgir com ainda mais força o debate acerca deste tema. Começarei, pois, falar sobre a afirmação abaixo:

The duty to respect human dignity is absolute,
so the state may not kill some to protect others,
said the court.

Que quer dizer que o dever de respeitas as pessoas é aboluto e que não devemos matar alguém para protejer outros. Não sou a favor, claro, de sair matando pessoas, mas afirmar que matar um criminoso não é correto eu discordo, dependendo da circunstância (colocação importante para não acharem que eu sou o novo Bin Laden). Uma pessoa que opte por este estilo de vida, que vê graça no que é terminantemente proibido, e com isso acaba limitando a liberdade das pessoas, e que não será corrigido por mecanismos pacíficos, tem direitos sim! Este cara tem direito de ir para a cadeia e nunca mais sair de lá. Não há como garantir a total segurança das pessoas, o dever do Estado é, então, protejer ao máximo. Maximizar a função Defesa da população.

Acontece que em algumas situações surge a necessidade mais forte e iminente de tomar uma atitude contra um meliante, algumas vezes, esta chega a ser até a morte. Uma pessoa que está infringindo a liberdade de muitas outras tem de saber dos riscos de se tomar essas atitudes. Saber que se ele reagir quando mandado parar (talvez com uma arma na cabeça) isso pode lhe custar a vida. Neste caso não há assimetria de informação, o que é o mesmo que dizer que ele sabe que pode morrer, e eu não acho errado este morrer no lugar de um inocente. Então, em algumas circunstâncias, o Estado deve sim permitir a morte de uns pela segurança dos demais, como já dito, em casos extremos.

Fato como este aconteceu aqui perto da minha casa em Porto Alegre. Onde na fuga de um assalto dois bandidos foram mortos num tiroteio com policiais. Tudo bem que os predner pode ser uma das soluções mais óbvias, daqueles que adoram adiar um problema ao invés de solucioná-lo. Matar pessoas não é legal, todos sabemos disso e eu concordo. Mas às vezes algumas atitutes são necessárias, como neste caso, e a atitute da polícia não foi errada. Se algo não fosse feito imediatamente pessoas pagariam por isso, pessoas que não fizeram nada de errado (se o cara traía a mulher dai já é outro departamento). Esse foi o preço pago por ter uma vida medíocre, almejar maiores montantes de dinheiro sem desejar trabalhar. Achar certo roubar de quem tem "mais" pois esta pessoa nã sentirá muita falta. O meliante pára e pensa: O meu benefício ao adquirir um bem de forma ilícita é maior do que o custo desta perda de uma pessoa numa camada social mais elevada, sendo assim, estou promovendo bem-estar na comunidade, pois temos um superávit. Claro que pensam assim, não devemos subestimar essas mentes brilhantes.

Eles acabam com a liberdade de muitos e o governo ainda corrobora com a idéia. Aonde vamos parar? Lembrando que eu analisei uma frase, talvez se fôssemos contextualizar o que disseram eles considerariam o mesmo que eu numa situação extrema. Mas como não temos como saber disso, parto apenas daquela frase, desconsiderando o que pode ter a mais envolvido. É apenas uma das "hipóteses simplificadoras" da idéia. Finalizando, como diria Milton Friedman:

"A society that puts equality before freedom will get neither. A society that puts freedom before equality will get a high degree of both."

Portanto, se o sujeito quer igualdade ao tirar de quem tem mais, ele deve saber, e não só ele, que a liberdade é mais importante, e vem antes, além do que sem ela não teremos nem uma nem outra. Não à energia nuclear aos iranianos!

Um Einstein vale quantos Pelés?

2007-09-21T19:45:00.000-07:00

Que título peculiar, devem estar pensando que eu enlouqueci. Bom, quase isso. Presenciei fatos hoje que me fizeram repensar sobre esse nosso país. Daí eu comentei sobre o assunto que eu colocaria no blog com o meu colega de bolsa Guilherme Stein do Rabiscos, e eu já desencorajado a escrever o texto por que seria esquartejado pelos brasileiros ferrenhos resolvi desistir por completo. Até que ele me falou duas palavras. Vantagens Comparativas. Depois disso resolvi voltar a escrever, agora um texto totalmente novo. A participação dele acaba ai, se daqui por diante alguma bobagem for dita ou algo genial a culpa é minha, na primeira parte, na segunda é do Ricardo.

A Teoria das Vantagens Comparativas é amplamente aplicada no mundo de hoje. Até o mais esquerdista concorda que ela tem sua significância. Ela foi escrita num cenário totalmente diferente de hoje, Ricardo analisou a produção de vinhos e tecidos em Portugal e na Inglaterra e chegando a conclusão que o comércio internacional é benéfico para ambos os países. Isso porque eles estariam produzindo algo que eles têm menores custos relativos, ou maior eficiência. O que importa não são os menores custos absolutos de produção, mas o custo de oportunidade, que mede quanta produção de um bem é reduzida ao se produzir outro. E este é um conceito chave para se discutir comércio internacional.

Para isso vemos o que podemos conseguir com o comércio internacional aqui no Brasil, mais precisamente no comércio com a Europa e os Estados Unidos. Quase toda a produção intelectual está lá. No Brasil, temos grandes economistas como Mario Henrique Simonsen, Celso Furtado, Roberto Campos, dentre outros. Mas em escala mundial somos muito poucos, e com pequena influência. Um autor do livro de Macroeconomia, Rudiger Dornbusch, do MIT, falou uma vez que o mundo está cansado de esperar que o Brasil realize seu potencial. Frase sugestiva e entendida por mim como uma verdade absoluta (depois dessa ele merece, comprem o livro)

Visto isso, quem estuda sabe o papel do comércio internacional neste caso. A quase totalidade do material didático recomendado (pelo menos para o curso de Economia) é de estrangeiros. Seja de Micro, Macro, Econometria, e por ai adiante. O custo de se produzir no Brasil é alto demais, temos muitas mentes brilhantes e um potencial que as instituições educacionais não conseguem sustentar. Grande parte dos nomes fortes da Economia do país tem formação no exterior, onde se encontra a vantagem comparativa da exploração da capacidade intelectual.

Por isso Bach, Beethoven, Friedman, Lennon, Einstein, Monet, Goethe, não são brasileiros. Talvez essas mentes brilhantes não se desenvolveriam aqui onde o custo de oportunidade é alto, pois eles poderiam ser jogadores de futebol, o que aqui tem custo relativo mais baixo. Chegamos então na parte do Brasil. O que nós temos para exportar. Fora o fato de o Brasil ser um país agrário, e ter grande parte de seu comércio voltado à produção de soja, algodão, laranja, e derivados, temos também a propensão a se tornar um esportista de sucesso maior. E essa aplicabilidade se dá amplamente no caso do esporte característico do país, o futebol.

Não é a toa que o país do futebol, tenha o menor custo relativo em se produzir jogadores deste esporte. Talvez se fizerem uma lista dos 100 melhores de toda história, facilmente uns 20 nomes de brasileiros entrariam nela. A cultura do brasileiro é desde pequeno incluir futebol em suas brincadeiras. Até pela facilidade ao acesso, apenas dois pares de havaianas ou pedras e podem-se montar dois times numa rua mesmo e praticar o que mais se sabe fazer. Essas facilidades na “produção” fazem com que sejamos bons nisso, que ganhemos destaque e visibilidade internacional. Temos esse custo relativo baixo porque o investimento feito no Brasil é muito menor se comparado aos principais campeonatos europeus, e ainda assim, saindo do futebol, em vários esportes temos resultados satisfatórios, como na ginástica, vôlei e natação. Investe-se muito pouco e se consegue extrair um bom número de grandes atletas.

Talvez o que faça essa diferença nos custos relativos destes bens entre o Brasil e os países citados como um todo seja esse distinto hábito das crianças também. Em um lugar, elas desde pequenas já sabem do valor do estudo, o valorizam, e o priorizam. Em outro, elas desde pequenas já sabem o valor do esporte, o valorizam, o priorizam. Aqui se faz um filho pensando: se ele souber jogar bola eu estou feito, imagina não precisar estudar e ficar rico! Lá, o pensamento que mais se aproxima é o de: Tomara que meu filho saiba jogar bola, mas se ele quiser ser um bom atleta tem de ser primeiro um bom aluno.

Temos ainda uma grande diferença de modalidade que reside nos tipos de gênios criados. Enquanto os gênios das ciências, das artes e da música (alguns já citados representam essa diferença) são mais raros aqui, temos, pois, uma produção maior de gênios esportivos. Temos aqui reis como Pelé, que jamais será igualado, alguns precursores (inovadores) como Leônidas da Silva, a técnica e elegância da tenista Maria Ester Bueno, a precisão de Oscar Schimidt, o brilhantismo de Ademar Ferreira da Silva, e a (me faltam palavras pra descrever) de Ayrton Senna.

Shaquille O’Neal, um dos maiores jogadores de basquete da atualidade, jogador no Miami Heat da NBA, até onde eu sabia ainda cursava Odontologia. Os jogadores de lá saem da faculdade e são obrigados a terem boas notas para continuar nos times. Alguns, quando chegam a ser profissionais, abandonam o curso, mas alguns casos com o de Shaq, são ainda bastante comuns. Tentaremos analisar o contrário agora, imaginem o Gregory Mankiw (professor de Harvard) jogando futebol, conseguiram? Ou então Sala-i-Martin (presidente do departamento de Economia do Barcelona e professor de Columbia) fazendo tabela com o Henry? Não dá né?

É simples, porque esporte é lazer, estudo é cultura. Países com cultura, os atletas valorizam ainda assim sua formação acadêmica, desde pequeno lhe foi concebida a idéia de que é bom estudar, de que é necessário, e assim você pode ser alguém melhor. Mas ninguém ensinou pra um grande intelectual de que se ele largasse um livro e fosse jogar futebol ele seria mais produtivo pra humanidade. Até porque se alguém falasse eu iria desconfiar de que esse indivíduo estava no Brasil.

Acredito que a maior escola é a vida, não podendo assim mudanças institucionais mudar o comportamento por completo da população, mas talvez uma mudança cultural o faça com muito mais sucesso. Incentivar a leitura, a pesquisa é essencial para se formar cidadãos, eu concordo que é muito mais legal jogar futebol com amigos, mas eu acho que a falta de incentivo à cultura é o maior erro na formação econômica do nosso país. Queria eu encontrar grandes gênios da ciência, das artes, da economia por aqui, e poder viver sem depender, neste caso, da boa e velha vantagem comparativa.

A curva de demanda positivamente inclinada

2007-09-20T15:11:00.000-07:00

Em qualquer cadeira introdutória sobre economia, a primeira lei do qual os estudantes tem acesso é a da oferta e demanda. Trate-se de uma idéia simples, mas de suma importância para a teoria econômica. Ela diz que a curva de demanda é negativamente inclinada, visto que um aumento no preço leva a uma redução da quantidade demandada de um determinado bem. Já a curva de oferta é positivamente inclinada: os produtores ofertam no mercado cada vez mais produtos quanto maior for o preço. Igualando as duas curvas, encontrar-se-á um ponto que equilibra o mercado.

Para exemplificar, suponha que você receba uma renda mensal fruto de seu trabalho. Suponha, também, que um dos produtos que compõem sua cesta de bens é arroz. Um aumento do preço do arroz (devido, por exemplo, a um período de entressafra) pode fazer com que você consuma bens substitutos (como massa, por exemplo), tendo em vista que seu poder de compra com relação à mercadoria arroz diminuiu.

A situação acima só corrobora com o fato da curva de demanda ser negativamente inclinada, não é verdade? No entanto, em um mercado com informação assimétrica, ou seja, quando uma das partes em uma determinada transação econômica detém mais informações que outra, ocorre que o funcionamento pode ser outro. Essa idéia está contida no modelo de Wilson (1979,1980).

Wilson afirma que na presença de seleção adversa – quando o agente não consegue distinguir o tipo do principal antes que seja estabelecido um contrato – o mercado pode funcionar de um modo diferente do convencional. Lembre-se do artigo “Mercado dos Limões”, do George Arkeloff, em que o preço, poderoso mecanismo que sinaliza como devem ser alocados os recursos em um mercado, ganha outra função: é a única variável que os agentes podem usar para distinguir qualidade, de forma que, quanto maior for o preço, melhor a qualidade do produto. Formalmente:

μ = μ (p) (onde µ é a qualidade média dos produtos)
D = f [ p, μ(p)]
dQ/dp = [∂D/∂p]+ [∂μ /∂p . ∂D/ ∂μ(p)]
(-) (+) (+)

Essa última equação nos diz que o efeito líquido de uma variação nos preços pode ser tanto positivo quanto negativo, dependendo da amplitude dos efeitos do preço e da qualidade. Qual a condição então para que a curva de demanda seja positivamente inclinada em um determinado segmento? Basta que a qualidade média dos carros aumente mais do que proporcionalmente do que o preço. Dito de outra forma, se a elasticidade da qualidade média dos carros ofertados for maior do que 1, o número de compradores que vão decidir comprar o carro aumenta.

Com isso, é possível que se tenha uma situação com vários equilíbrios walrasianos – aqueles em que a quantidade demandada é igual à quantidade ofertada – como no gráfico abaixo.

Para distinguir qual dos três equilíbrios é o melhor, usamos o critério de Pareto, ou seja, aquele no qual não é possível melhorar o bem-estar de um determinado agente sem piorar o de outro. Para os vendedores, é fácil perceber que o equilíbrio preferível é o ponto C, já que os mesmos estarão vendendo seus produtos a preços maiores. Já para os compradores, o ponto C também é o preferível, pelo fato de obterem maior utilidade, dado que esperam obter produtos de qualidade média superior do que em B. Wilson realiza sua análise sobre o mercado de carros usados, já que o seu modelo é uma extensão ao modelo de Arkeloff.

Minha análise aqui foi bastante simplificada. Para formalizações mais rigorosas, consulte o artigo de Wilson (1979, 1980).

Ps: Danyell, deixei uma nota sobre o seu comentário no post “água mole, pedra dura, tanto bate até que fura”.

A Tia do RU e a Teoria Econômica num singelo almoço

2007-09-18T17:45:00.000-07:00

Geralmente quando venho aqui postar algo, tenho tudo pronto, já pensei no que falar, não posso chegar assim do nada, não é? Não. Estou aqui partindo do nada pra escrever, ver o que sai de inspiração. Tenho notado que meus posts acabam sempre relacionados ao governo, criticando-o. Seja com sinalização, subsidio à classe média, incentivo a punição e por ai vai. Quanto ódio no coração tem esse garoto! É que é revoltante, mas agora tenho receio de não saber o que falar a não ser sobre isso. Sabe né, recursos são escassos, como meus neurônios - ainda mais quando se posta ouvindo The Beatles -...

Tive uma idéia agora. Vou falar um pouco então sobre a tia que serviu suco no R.U. (Restaurante Universitário) hoje. Comecei falando uma coisa pra um amigo meu que estava na fila já sobre o método just-in-time ali de entrega de sucos. Ela fazia e prontamente alguém pegava o seu suco e o equilibrava até a mesa. Isso porque a tia estava atrasada e a demanda superava e muito da oferta de sucos, então a fila ficou cada vez maior, o que poderia se fazer? Obviamente, aumentar o preço, seria a forma eficiente de se ajustar o mercado de sucos do RU, mas os preços são rígidos, não tem como fazer isso ali naquele momento, todos já pagaram seu suado R$ 0,30, e só quando a demanda diminuísse muito, ela teria um sossego e poderia acumular sucos em cima do balcão, sem intervenção.

Sentamos na mesa e começamos a ver que poderíamos aplicar diversos conceitos econômicos numa situação despretensiosa como esta. Continuando a análise, vimos que ela pode demorar pra fazer o suco para seu trabalho ser valorizado, ou seja, as pessoas vêem: como ela trabalha! Ou então ela poderia demorar para a administração do local ver que se necessita mais gente ali, que ela sozinha não consegue a tempo satisfazer toda a demanda. Prometo não analisar a ineficiência do setor público. Ela não ganha por produtividade, o seu salário não é uma função da "produtividade marginal do seu trabalho", o salário é fixo (como o preço já citado), então nesse caso é indiferente ser eficiente ou não, aliás, é mais vantajoso ser ineficiente, pois no fim do mês o montante de dinheiro será o mesmo, então pra quê trabalhar mais e ganhar o mesmo?

Falei então em Lei Geral de Oferta e Demanda, Toyotismo (just-in-time), Egocentrismo, Assistencialismo, Incentivos (eficiência) e tudo isso pra falar da tia do suco do R.U. Não entendo como ainda as pessoas questionam a aplicabilidade da Teoria Econômica. Muitas vezes quando se fala que faz Economia, as pessoas rapidamente alteram sua feição pra algo que pode ser traduzido como: ele é louco. A concepção do que realmente é a Economia é muito restrita à população, são poucos os que realmente sabem o que eu, o André e o Oscar estudamos. Especialmente pra você leitor, não estudante deste magnífico curso, estou lhe mostrando aqui um pouco do que retiramos dos livros e colocamos nas nossas vidas. Se você soubesse que tudo envolve um custo de oportunidade de estar fazendo outra coisa, ganhando dinheiro ao invés de postar no Blog, ou então que somos todos movidos por incentivos em nossas ações, que é o mesmo que dizer que fazemos algo se vemos vantagem nele, se temos motivos, ou então, se foi nos dado os tais incentivos, caso contrário não há porque fazer nada.

Amanhã vou ao RU e avisar a tia que ela foi culpada de tudo isso que eu falei hoje, que se não fosse por ela vocês estariam fazendo algo melhor ao invés de ler isso aqui, finalizando, se você chegou até aqui, teu custo de oportunidade neste momento deve ser muito baixo, e você tem incentivos a ler o que eu estou escrevendo. Só mais uma situação ilustrativa de que pode fazer o que quiser, em cima do teu ombro sempre terá o diabinho de uma lado, o anjinho do outro, e o custo de oportunidade e os incentivos intrínsecos em suas ações.

Greenspan - 60 Minutes

2007-09-17T18:57:00.000-07:00

Excelente reportagem com Greenspan, ex chairman do Fed.

Jogo de sinais

2007-09-16T15:51:00.000-07:00

“Cidade abole sinais de trânsito para reduzir acidentes”. Manchete do site da BBC Brasil se referindo a uma cidade alemã onde estão se fazendo esse teste para ver como as pessoas reagem a essa mudança e tentar diminuir a número de acidentes de trânsito.

Os sinais de trânsito são feitos para serem vistos pelas pessoas e indicar-lhes o que fazer. Deve ser por isso que são chamados de sinais! (incrível) Mas seria razoável pensar em abolir esse tipo de sinalização visto que se nas ruas da cidade não tiver essas informações talvez tudo pode ir por água abaixo?

Esse caso me levou a pensar no laissez-faire, onde o governo não intervém na economia, deixando que os agentes atuem com liberdade. Esse tipo de teste está sendo feito em várias localidades a fim de tentar provar que os sinais de trânsito não são tão necessários como pensamos. Talvez nem pensamos nisso, simplesmente quando nascemos está lá a “sinaleira”, a placa de pare, não estacione, e aceitamos isso como um maná que caiu do céu, pois não sabemos que pode existir uma sociedade sem sinalização. Assim como nascemos num país em que tem governo, e que temos de aceitar esse tipo de situação, não se sabendo como seria se tudo fosse diferente.

Pode então essa cidade melhorar seu tráfego sem qualquer tipo de impedimento, apenas o impedimento moral de atropelar um pedestre, de andar em alta velocidade no centro da cidade, etc? Às vezes o “custo moral” pode ser muito alto. Você evita fazer algo por saber que aquilo não é certo, e se você pensa assim vai agir dessa forma sem ter algum tipo de sinal te indicando o que fazer.

Chegando no papel do governo, creio que uma sociedade sem governo não pode prosperar, mas talvez uma redução na sinalização, leia-se restrição, pode ajudar a diminuir o poder soberano do Estado, fazendo com que a liberdade das pessoas possa entrar em jogo com um papel fundamental na solidificação cultural dessa sociedade. Até mesmo nos países mais liberais, temos exemplos de intervenções estritamente necessárias, então sabemos que um certo nível de intervenção pode ser bom. Mas como (quase) tudo em excesso é ruim, deve-se controlar o papel do Estado como se controlam os sinais de trânsito em Bohmte.

Claro, que isso supondo racionalidade por parte dos agentes. Com uma base cultural sólida as pessoas tendem a agir corretamente, fazendo com que o custo moral de fazer algo errado nessa sociedade seja relativamente alto. Mas vendo que aqui no Brasil esse custo moral é baixíssimo, é melhor termos algo nos guiando, para sermos forçados a agir como deveríamos. O laissez-faire nunca funcionou pro nosso caso e nem vai, talvez a idéia do estado mínimo esteja longe de ser concretizada aqui, porque se dentre os mais de 180 milhões de habitantes, o detentor do custo moral mais baixo é o Poderoso Chefão, então não podemos exigir demais dos outros que estão nas mãos desse sujeito.

Água mole, pedra dura, tanto bate até que fura

2007-09-15T09:43:00.000-07:00

Também aderi à brincadeira de analisar os ditados populares sob o prisma da teoria econômica. Para dar seguimento nessa empreitada, a análise será sobre o “água mole, pedra dura, tanto bate até que fura”. Esse é um dos mais famosos entre todos os ditados populares.

Vou começar minha observação com um simples exemplo: suponhamos que exista um restaurante onde você come todos os dias, de tal sorte que você fica tão satisfeito com o tipo de comida que lá é servida que você nem pensa em comer em outro lugar. No entanto, seus amigos lhe informam que existe outro restaurante com qualidade e variedade superiores, além do preço do buffet ser menor. Mesmo assim, você não arreda pé: continua se esbaldando no mesmo lugar. Ora, não seria uma escolha racional da sua parte migrar para o outro restaurante, já que o mesmo apresenta vantagens significativas? Nem sempre isso acontece, porque muitas vezes nossos hábitos e costumes acabam regindo nossas decisões econômicas. Acontece que, num belo dia, o seu restaurante está fechado para reformas. Você deve, então, procurar outro lugar para comer. Influenciado pelas dicas de seus amigos, você se dirige ao restaurante indicado e comprova que tudo o que eles falaram era verdade. Uma decisão se consolida em sua cabeça: a partir daquele momento, esse será seu restaurante que vai satisfazer suas necessidades calóricas diárias.

Podemos também pensar no modelo de “Learning By Doing”, de Arrow. Imagine um que um trabalhador hipotético seja contratado por uma empresa qualquer. Em alguns casos, o primeiro vínculo empregatício entre trabalhador e empresa se dá através de um estágio probatório. Porque isso ocorre? A resposta é simples: durante o período de estágio, o trabalhador tem contato com as rotinas do seu trabalho, ficando cada vez mais habilidoso no desempenho de suas tarefas e aprendendo com seus erros. O trabalhador “aprende fazendo”, tornando familiares mesmo os processos que requerem uma maior quantidade embarcada de conhecimento. Terminado esse período, o trabalhador é considerado “produtivo” pela firma, de modo que o mesmo é efetivado e seu salário corresponde ao produto marginal do seu trabalho. A aprendizagem e, conseqüentemente, os ganhos de habilidade continuam, e essa é justamente uma das fontes de economias de escala por parte das firmas.

Repararam como, nos dois casos, a “pedra furou”?

Eu realmente torço para que essa brincadeira pegue. Faça você também, leitor. Você vai ver como ela é sadia.

As Duas Grandes Contribuições de Karl Marx para o Mundo

2007-09-14T11:56:00.000-07:00

Aqui um belo post explicando a contibuição desse grande sujeito à nossa sociedade. Feito pelo professor Adolfo Sachsida, e idealizador do meu antigo post. No sentido de nos propor a idéia de analisar economicamente algum ditado popular.

Postei esse texto pois acho que devemos maximizar o número de pessoas que lêem algo que preste na internet. (muito marrento esse Baldusco hein?)

Mandarei então uma parte do texto, o final, e mais legal.

"Para ser honesto com Marx, ele deixou duas grandes contribuições para o mundo: o nazismo e o comunismo. Só espero que os marxistas não nos obriguem a agradecer por isso."

A galinha do vizinho é sempre mais gorda do que a nossa

2007-09-11T19:31:00.000-07:00

Agora estamos aqui nessa nova empreitada, fazendo com que ditados populares passem a serem vistos pela ótica econômica. Escolhi esse não tão clichê como “Antes tarde do que nunca”, mas que também tem seu uso amplamente difundido. Talvez ele se assemelhe à primeira vista com a chamada Lei de Murphy, em que a fila do lado anda sempre mais rápido, ou então que nada é tão ruim que não possa piorar.

Desde os tempos mais primórdios as trocas existes na sociedade humana. Trocava-se um pedaço de pedra afiado por uma coxa de javali, mas trocava-se. Talvez nem exista escrita, fala ou muitas das coisas que são indiscutivelmente necessárias à nossa vida hoje, que no passado não se tinha. Isso, para vermos que as trocas servem para modular algumas sociedades mesmo em tempos muito, muito distantes. Modelar no sentido de eficiência, uma sociedade de trocas, ceteris paribus, é mais eficiente economicamente que uma sem, partindo do pressuposto de que num processo de troca você se desfaz de algo “inútil” ou apenas não essencial naquele determinado momento por algo que fará você ganhar mais felicidade. Isso passando de um individuo para todos de uma sociedade, vemos que se toda sociedade maximiza utilidade, a sociedade em si tem um ganho de bem estar em conseqüência.

Como se trocava o javali por pedra, hoje se trocam bens por unidades monetárias. As trocas existem porque há a vontade de um indivíduo de obter algo que ele não possui, não tem como produzir, ou de alguma outra forma que o impossibilite de conseguir seu bem. Aí entra o papel da troca na vida desse sujeito.

No ato da troca, está implícita à vontade de algum outro agente em se desfazer desse bem (procurado pelo primeiro) em troca de algum que o primeiro esteja disposto a colocar à disposição. Discute-se quantidades de um e de outro e realiza-se a troca. Como o mundo é perfeito! Ambos conseguiram o que queriam, e estão mais felizes. Isso te lembra algo estudado em Microeconomia? Estamos quase lá.

Os sujeitos geralmente (quase sempre) não estão satisfeitos com a sua dotação inicial de determinados bens, por isso, tenta-se trocar até o ponto em que não dê pra realizar mais trocas sem piorar a situação de um dos agentes. Quando chegamos nesse ponto atingimos o chamado Equilíbrio de Pareto, o equilíbrio eficiente. Não tem como conseguirmos mais trocar porque ninguém estará disposto a participar do troca-troca (condição indispensável para se trocar). Então o ciclo de trocas acabaria quando chegarmos no equilíbrio de Pareto.

Muitas vezes nem somente o desejo de obter algo em específico te leva a trocar, pode acontecer de você ter muito de algo e simplesmente compartilha com alguém e recebe em troca algo por status. Você então fica desejando a galinha do vizinho mesmo que não a queira, mas porque ela é mais gorda que a sua, e assim, na sua vizinhança você pode dizer (o tal de status) que é o dono da galinha mais gorda. MAS quando menos se espera, olhe para o lado e seu outro vizinho tem uma galinha mais bonita que a tua. Damn it! Mas não fique triste, pois afinal, é por isso que o sistema funciona tão bem e não tende a parar. Cada vez que você acha que está bem, alcançou o pináculo da sua vida, você descobre que algo melhor ainda pode acontecer, por isso as pessoas se esforçam para serem mais produtivas e conseguir avançar nesse processo, indo até onde dá.

Algum de vocês já chegou num equilíbrio de Pareto em suas vidas? Não é difícil imaginar que seja um tanto complicado se atingir esse nível de bem-estar, logo, a galinha do vizinho sempre será mais gorda, e você nunca estará plenamente satisfeito com sua dotação de fatores. Afinal, esse é um dos princípios microeconômicos, o da não-saciedade, sempre preferimos mais a menos. Ai se eu tivesse aquela galinha hein?!

A questão da liberdade econômica

2007-09-10T18:05:00.000-07:00

Quando fui ao Fórum da Liberdade em Abril desse ano, recebi um material bastante interessante que mostra o ranking da liberdade econômica em diversos países. O “Índice de Liberdade Econômica”, elaborado pelo Heritage Foundation, nos deixa uma grande lição: países considerados mais livres apresentam melhores indicadores econômicos: maior PIB per capita, menor taxa de inflação e desemprego.

Repare no gráfico abaixo:

Temos a representação de duas variáveis: renda per capita e liberdade econômica. Os losangos são uma representação dos pares de pontos observados que demonstram qual a renda per capita para uma dada liberdade econômica. Através de um procedimento estatístico chamado análise de regressão, se traça uma reta que melhor se ajusta a todos os pontos dessa amostra. Com isso, é possível ver que existe uma forte correlação positiva entre as variáveis supracitadas.

Mas no que consiste essa “liberdade econômica”? Quais são os fundamentos que estão por detrás dessa variável?

São nove os itens constitutivos do índice:

Liberdade empresarial – medida da liberdade dos empreendedores para abrir, obter alvarás e fechar uma empresa;
Liberdade de comércio – compreende as tarifas e barreiras não-tarifárias como cotas e atrasos burocráticos;
Liberdade fiscal – impostos e taxas tributárias;
Liberdade de governo – nível de despesas governamentais (inclui também arrecadação através de empreendimentos estatais);
Liberdade de investimento – restrições aos investimentos externos;
Liberdade financeira – abertura relativa do sistema financeiro e bancário de um país;
Direitos de propriedade – o nome já diz tudo;
Liberdade da corrupção – percepção da corrupção;
Liberdade trabalhista – reflexo da remuneração, carga horária e outras restrições;

Só para constar: entre 157 países, o Brasil está 70ª posição, ficando atrás de países como Guatemala, Uruguai e Trinidad e Tobago. O país que obteve o maior índice foi Hong Kong.

O que o nosso país pode fazer para alcançar maiores índices de liberdade econômica? Uma alternativa é fortalecer as instituições.

Para compreender melhor essa questão, vamos recorrer a um exemplo bem simples: suponhamos que você seja um empresário e tenha o intuito de colocar no mercado algum produto inovador. Você conta com pequeno aporte de capital, suficiente para abrir seu próprio empreendimento, mas que foi obtido com muito sacrifício ao longo de alguns anos.

Você observa, num primeiro momento, que para abrir sua empresa terá que esperar, em média, 152 dias. A burocracia desse processo acaba sendo custosa: tanto para você, pois sua firma já poderia estar produzindo riqueza, quanto para a sociedade, de forma que a empresa já estaria contratando mão-de-obra e gerando arrecadação para o governo na forma de impostos. Da mesma forma, você pondera outras coisas: a demora para fechar uma empresa, a insegurança jurídica, o desrespeito aos direitos de propriedade, a elevada carga tributária, entre outras coisas. Nesse momento, surge a pergunta: porque você, com tantos riscos, levaria a cabo esse investimento? Com certeza a atitude mais racional é auferir rendimentos advindos de alguma aplicação financeira, evitando qualquer risco desnecessário, tendo em vista que o custo de oportunidade de abrir a empresa é elevado.

Sem sombra de dúvida, o exemplo acima ocorre com uma freqüência assustadora no Brasil...

The Libertarian Beatles

2007-09-07T06:44:00.000-07:00

Seriam os Beatles comunistas como diria um amigo meu hoje? Me criticando por ouvir essa música consensual e não ouvir da vertente emocore?

“I'll buy you a diamond ring my friend
If it makes you feel all right
I'll get you anything my friend
If it makes you feel all right
'Cause I don't care too much for money
For money can't buy me love” – Can’t Buy Me Love

“Dinheiro não importa”. Daí surgiu a idéia de que talvez eu ouvia musica dos nossos “camaradas”. Pelo menos de cara negamos que eles sejam keynesianos. Eles não têm amor à moeda, não a querem, a preferência pela liquidez foi descartada nesse trecho.

Bom, daí, louco que sou, como iria ouvir música de qualquer jeito, passei a reparar nas letras e constatei alguns outros fatos (a meu favor), que são:

“I told a girl that my prospects were good
And she said baby, "It's understood
Working for peanuts is all very fine
But I can show you a better time" – Drive My Car

As perspectivas dele são boas, mas a moça o incentiva a buscar algo a mais, trabalhar por amendoins é coisa de comunista, suba na vida sem precisar que exploda o barraco! Essa parte da letra nos mostra claramente que eles possuem a visão econômica de um liberal. Ele ganha mais pela produtividade marginal do seu trabalho, ele tem o porquê se esforçar e ser mais produtivo, construindo um futuro melhor (essa ultima, só pro meu post ter uma frase impactante!).

“You know I work all day
To get you money to buy you things
And it's worth it just to hear you say,
You're gonna give me everything.” – A Hard Day’s Night

O cara trabalha o dia inteiro, pra ter um dinheiro (não é a mais-valia, QUE NÃO EXISTE) para comprar coisas. Direito de transacionar no mercado. Liberdade econômica. Preciso dizer mais alguma coisa?

“He wear no shoeshine he got toe-jam football
He got monkey finger he shoot coca-cola
He say "I know you, you know me"
One thing I can tell you is you got to be free” - Come Together

Falou em Coca-Cola e em ser livre. Na União Soviética isso é possível, desde que esteja se fazendo uso da chamada novilíngua, que é basicamente o seguinte: uma palavra para você, para mim, tem um significado, e pra alguma pessoa a mesma palavra tem outro sentido. “Tomar Coca-Cola” seria “tomar porrada” e “ser livre” seria “ser torturado”. Nosso ilustríssimo presidente falou: PT é o partido mais ético, por exemplo. Claro que é, só precisamos saber o que significa ser ético pra ele.

Alguém ainda tem dúvida de que os garotos de Liverpool eram GÊNIOS? Analisando as músicas desta forma, só tive mais um motivo pra concordar que essa foi e sempre será a maior banda de todos os tempos

Arrow e a Crise

2007-09-05T10:04:00.000-07:00

As crises financeiras, em suas essências, possuem causas muito similares. Os preços dos ativos geralmente estão acima do que realmente valem, existe muita especulação, crédito é obtido de uma forma irresponsável, enfim, é um período de excessos.

Por outro lado, conforme maiores os excessos, maior será o tombo. Os preços obtêm uma queda brusca, o desespero toma conta, a inadimplência predomina.

Foi exatamente o que aconteceu nas diversas crises que assombraram nossos amigos ianques no decorrer das últimas três décadas. Os exemplos são: no final dos anos 80 e início dos 90, com o colapso dos junk bonds (ativos que não são investment grade), no colapso da dot com bubble (ações do setor de informática, mais especificamente de internet) e agora com os subprimes.

Cada uma difere em seus mais diversos detalhes, porém, como já dito, possuem a mesma essência. O que foi aprendido com as crises que precederam a atual? Que sem uma intervenção do Federal Reserve, com seus respectivos instrumentos de política monetária, o problema seria muito mais profundo.

O Fed aprendeu isto em grande parte com a Grande Depressão. Ao não ter agido, no sentido de prover maior liquidez ao sistema e principalmente aos bancos, com o intuito de evitar uma corrida aos bancos, deixou que a crise financeira daquela época ficasse conhecida como a maior de todos os tempos. Com o tempo, foi aprendendo com seus erros sistemáticos e viu que esse approach não era o mais adequado, ou seja, aprendeu fazendo, o learning-by-doing do nobel Kenneth Arrow.

Similarmente a um trabalhador, que se torna mais habilidoso ao desempenhar uma determinada função inúmeras vezes, o Fed aprendeu que quando uma crise financeira ocorrer, ele deve prover liquidez ao mercado, seja tanto na forma de injeções de dólares na economia, diminuindo a taxa de redesconto, ou, nos casos mais graves, diminuir sua taxa básica de juros, os fed funds.

Além da população americana em geral, quem se beneficiou com isto tudo? Os bancos centrais de outros países! Vendo que os efeitos das ações do Fed foram benéficas, eles os “copiaram”.

Portanto, sendo os diretores do Fed extremamente qualificados, e tendo eles aprendido com seus erros, pode-se afirmar que as melhores decisões estão sendo tomadas.

Pra quem gostou do trabalho sobre sushis...

2007-08-31T18:00:00.000-07:00

Eis o trabalho pra relembrarem ou para lerem quem ainda nao teve oportunidade

Teremos mais...É só esperar, o jeito Freakonomics de ser parece que agradou algumas pessoas aqui no Brasil. Comentários postivos de alguns professores, estudantes, e pessoas que nada a ver tem com a Economia nos fizeram tentar ir mais longe, surgiram mais alguns temas propostos pelo Alex Castro em seu blog
Então, provavelmente em pouco tempo teremos mais um e-book sobre esses assuntos. São questões microeconomicas pra analisarmos, um grande desafio, que pode ter um fim inesperado, engraçado, ou até óbvio demais. Então foi dada a largada para essa grande empreitada.
Os Freakonomists envolvidos são:
Tomas Kang(ex-UFRGS), Daniela Guimarães, Cristiane Carneiro, Pedro Silva Castro, Pedro Costa, Philipe Maciel, Philipe Berman(colega de bolsa), Diego Baldusco(ùm qualquer ai, achado na rua), Martin Dietrich Brauch, André Carraro, Leonardo Monasterio, Guilherme Stein (colega de bolsa também), Igor Rabelo, Alex Castro, Ari Araujo e Cláudio Shikida (idealizador).

Aguardem, e verão algo surpreendente e bem legal.

Enquanto isso no Sul...

2007-08-30T18:23:00.000-07:00

Fui ler a Economist dessa semana e me deparo com o seguinte trecho de uma reportagem sobre o presidente do Equador:

His fate will be watched beyond the borders of Ecuador. A proponent of “21st century socialism” like his mentor, Venezuela's Hugo Chávez, he forms part of a radical anti-American axis that also includes Evo Morales in Bolivia and Nicaragua's Daniel Ortega. His government's slogans are a conscious echo of Venezuela's (“Now the nation belongs to all of us,” proclaim the billboards) and the political methods are similar. Just like Mr Chávez, Mr Correa rails against the “oligarchy” and has an adversarial relationship with the media (he has called journalists “wild beasts”). Behind every setback, manipulating the opposition from the shadows, he perceives the evil intent of “the empire” (ie, the United States).

E alguém ainda se pergunta porque só os países do Hemisfério Norte prosperam?

O conteúdo da Internet: útil ou desprezível?

2007-08-28T11:19:00.000-07:00

Você, em algum momento da sua vida, já deve ter ouvido a frase: “Na Internet só tem porcaria”. Eu, particularmente, concordo em parte com essa afirmação. Existem vários sites com informações valiosas e que podem agregar conhecimento de qualquer tipo. Nos links/blogs relacionados aqui do “Pensando”, você encontra ótimas abordagens quanto a assuntos relacionados com economia (com o passar do tempo, vamos adicionando outras coisas). No entanto, existem páginas por aí que só corroboram com a afirmação explicitada acima. Que tal rir um pouco? As passagens que seguem foram tiradas daqui.

Muita gente oportunista se aproveita deste momento triste por que o Brasil passa para culpar o Estado (o povo!) pelo "acidente" aéreo. Na verdade, é claro para qualquer pessoa com o mínimo de discernimento, os grandes culpados são o neoliberalismo, o capitalismo selvagem e o egoísmo burguês, que são exatamente a mesma coisa.

Faltaram os seguintes adjetivos para o capitalismo: imperialista, escorchante, yankee, expropriador, sanguinário, ganancioso, entre outros...

A análise é simples: o capitalismo neoliberal burguês aumenta a freqüência de vôos, o que aumenta o número de passageiros e o risco de acidentes.

As empresas aumentam o número de vôos por causa do aumento da demanda. Nada mais natural que as mesmas façam isso para um setor que esteja em expansão.

Eis aí também o motivo de o presidente mais próximo do comunismo na atualidade não permitir que os habitantes de seu país viajem ao exteiror; é arriscado que todos morram, e isso não é um risco que o Estado, como representante legítimo do Povo, aceita correr.

Será que essa proibição não se aplica para evitar a fuga em massa da população? Afinal de contas, é racional para uma pessoa buscar um lugar com melhores perspectivas para se viver.

No comunismo ideal, defendido pelo Partido Mais Comunista, os aviões serão destruídos, juntamente com os aeroportos, por serem considerados de alto risco.

Que tal voltar ao tempo das carroças? Além disso, é estatisticamente comprovado que estamos mais seguros em um avião do que dentro do nosso próprio carro.

O controle aéreo, entretanto, continuará sendo efetuado pelo Estado, mesmo que não haja tráfego, pois esses são empregos que não se pode jogar fora para obtenção do pleno emprego.

E viva o cabidão de empregos!

Outro ponto importante a se frisar é a atitude burguesa do "presidente" "eleito" do Brasil, o camarada Lula, que pretende construir mais um aeroporto em São Paulo, visando, obviamente, elevar o número de pessoas assassinadas diretamente pelo seu "governo" - qual seja, pela elite exploradora, aumentando o conflito de classes e, felizmente, apressando o fim do sistema.

Porque eleito está entre aspas? A democracia não elegeu Lula?
Quanto ao resto, sem comentários.

Vale lembrar que a "crise aérea" começou justamente quando os vôos se tornaram mais acessíveis às classes mais baixas, o que demonstra irrefutavelmente o desleixo que as grandes companhias aéreas (e, na verdade, todas) tem com os pobres da nação.

Como se as companhias não prestassem o mesmo serviço para todos, sem discriminação.

Se juntarmos os fatos à possibilidade de o "presidente" ter conhecimentos da teoria marxista-dialética-comunista, fica evidente que o camarada Lula, através de sacrifícios necessários, tenciona despertar a consciência de classe no brasileiro, guiando para um futuro igualitário e sem aviões o futuro de nosso país.

Sacrifícios são necessários para um futuro mais igualitário? Alguém se habilita a criar um modelo econométrico para comprovar essa “teoria”?

Fica registrado então um conselho para você, caro leitor: use de sua crítica para filtrar todas as inutilidades que estão ao seu acesso na Internet e faça muito bom proveito da mesma.

Respeito ao patrimônio (pessoal)

2007-08-26T19:36:00.000-07:00

Recentemente (nem tanto) saiu na imprensa uma foto tirada de um cidadão exemplar urinando na catedral Santa Maria Del Naranco na Espanha, um patrimônio da humanidade (foto aqui). Bonito hein? Uma pena a foto não ter mostrado o cara de frente após o feito pra irmos todos agradecer o bem que ele fez pra todos nós.

As pessoas hoje em dia não respeitam mais nada, é o típico caso de: não é meu não preciso cuidar. Eu duvido que se esse sujeito estivesse assistindo um Real x Barça ali mesmo, perto de Oviedo, e com preguiça de ir ao banheiro faria suas necessidades na parede da sala, afinal, não pode perder a chance de ver os dribles do Ronaldinho, Messi e companhia. Mas porque os indivíduos pensam assim, “no dos outros pode e no meu não”? Racionalidade. Não que seja racional destruir um patrimônio da humanidade, mas ele será muito menos prejudicado se fizer o que fez na catedral do que em casa. Uma pena, porque esse sujeito deveria estar agora não entre Messi ou Ronaldinho, sentado na sala comendo pipoca e mandando sua mulher lhe trazer mais cerveja, ele devia estar tomando um belo banho entre o Escobar e o Jesús na penitenciária de Oviedo,e daí você já deve saber como é, deixou a coisa errada cair, ferrou! Toda essa palhaçada explicitada acima tem um fundo teórico baseado no principio de incentivos.

Quando estudamos Teoria da Informação, vemos que gerar incentivos ajuda a amenizar diversos problemas entre as partes envolvidas numa negociação, como em casos de fechamento de contratos de trabalho (quando, por exemplo, o empregador não tem informação completa sobre o possível futuro empregado, assim, ele tem que confiar naquilo que está sendo dito, caracterizado assim o problema de assimetria de informação). Para acabar com problemas como esses tem de ser gerado algum tipo de incentivo. No caso do nosso amigão ali, como ele tinha incentivos fortes a fazer o que fez, pois acreditava que a chance de ser pego era pequena, ele o fez. Por isso, analogamente, no Brasil pessoas fazem o que querem muitas vezes não ligando muito pro que pode acontecer por que sabem que nada vai acontecer. O tal incentivo que eu falo é a punição, sujeitos, racionais, não fariam uma coisa sabendo que teriam muita chance de serem condenados de alguma forma. Essa frouxidão na punição de algo errado faz com que vivamos hoje nessa selva.

A corrupção e a assimetria de informações

2007-08-23T20:54:00.000-07:00

A corrupção é um grande mal que assola o poder público em diversas partes do mundo. O professor André Carraro, da Universidade Federal de Pelotas, afirmou que o aumento de 1% no índice de corrupção de um país reduz em 0,72% o crescimento econômico. Tal relação negativa entre essas variáveis não surpreende. As atividades corruptivas como pagamento de suborno, propinas, entre tantas outras, fazem com que os recursos em uma dada economia não sejam alocados da maneira mais eficiente, o que reduz o nível de investimento e, consequentemente, afetam o crescimento econômico.

Paolo Mauro, em seu paper, explicita como uma das causas da corrupção os baixos salários pagos para os empregados civis, conforme consta nas seguintes passagens: “That is, when civil servants are not paid enough to make ends meet, they may be obliged to collect bribes, especially when the expected cost of being caught and fired is low”; “The International Moneraty Funds’s Fiscal Affairs Department (1995,15) warns the danger of across-the-board civil service wages cuts, which could lead to a rise in corrupt behavior”. Não é difícil imaginar, no entanto, que tal situação também se aplique para os funcionários da esfera pública.

O que acontece nesse caso é que a sociedade é incapaz de verificar os procedimentos adotados pelos funcionários públicos, o que reflete um problema de risco moral (moral hazard). Esse é um problema pós-contratual que surge devido à assimetria de informações, ou seja, quando uma das partes numa determinada transação econômica detém mais informações do que outra. Os agentes (funcionários públicos) tomam decisões que afetam a utilidade do principal (sociedade), de modo que o principal só observa um sinal imperfeito das ações do agente, ou seja, o resultado final, abrindo a possibilidade para que a corrupção se instaure.

O aumento dos salários dos funcionários públicos serve como um incentivo para diminuir a corrupção. Isso porque salários maiores fazem com que a diferença entre o salário vigente funcionário e seu salário reserva – aquele que o mesmo poderia obter estando empregado em algum outro lugar – aumente, tornando mais difícil conseguir um emprego que se compare ao nível de atratividade do seu atual.

Uma medida como essa, por si só, não elimina a necessidade do uso de outras no combate a corrupção, como reformas no âmbito judicial e tributário, além de punições mais severas aos infratores. Contudo, poderia auxiliar no combate a esta praga que tanto prejudica o crescimento de inúmeros países.

Fomes coletivas, conseqüências do capitalismo?

2007-08-21T19:40:00.000-07:00

O assunto da fome andou me chamando atenção(um pouco devido ao gosto pelas discussões nas aulas de Desenvolvimento Socio-Econômico). Recentemente meu amigo Christian Wolf escreveu algo a respeito(não necessariamente a mesma coisa, mas relacionada) em seu blog, artigo intitulado Impacto do Capitalismo e pode ajudar um pouco no entendimento nesse assunto.

Num debate político, uma questão levantada por um anticapitalista geralmente é sobre a África, porque, se o regime é tão bom, temos fome por lá? Bom, uma análise de alguns fatos e com a valiosa ajuda dos argumentos de Amartya Sen no livro Desenvolvimento como Liberdade, exporei alguns dos porquês disso.

Primeiramente, o capitalismo por si só não gera liberdade econômica e política para as pessoas, ele depende do regime político adotado. Democracia não é apenas o indivíduo ter direto a voto. Isso nós já tínhamos nos tempos da União Soviética, mas claro, com um único candidato. Democracia é algo mais amplo, tendo liberdade econômica para ser um agente no mercado e não apenas um paciente, ela te dá condições de se livrar de crises como a de fomes coletivas. Não há relatos destas crises numa sociedade democrata com partidos de oposição (que ajudam a pressionar o atual governo a adotar determinadas políticas) e liberdades econômicas (poder de transacionar no mercado). Isso porque essa pressão da oposição pode ajudar a sucumbir o problema logo quando ele se inicia, pois, caso contrário, o governo da situação poderia enfrentar grandes problemas. Num regime ditatorial isso não acontece, não importa se o povo está passando fome porque não tem ninguém que vá cobrar as autoridades. Não existe liberdade política, e quem for contra o governo tem diversas retaliações (sabemos muito bem quais).

Por isso, o papel da democracia, inter alia, é fundamental nesse aspecto de controle à fome. Ele gera incentivos políticos para evitar que isso aconteça. Passa a ser relativamente mais fácil evitar a fome coletiva regenerando-se o poder aquisitivo perdido por aqueles que foram atingidos por alguma crise, mediante projetos públicos de curto prazo e vários outros programas.

Nem sempre a fome é causada por queda na produção de gêneros alimentícios. Não podemos analisar esse problema somente por esse fator, temos de ver que o poder aquisitivo das pessoas pode ter caído, por falta de liberdade econômica, ou por alta inflação também. Prova disso é que na grande fome coletiva que assolou a Irlanda na década de 1840 o governo irlandês exportava alimentos pra Inglaterra. Podemos então, ver que falta de alimentos não era o problema, o que faltavam eram recursos pra comprá-los.. Isso se consegue com liberdade política para as pessoas poderem reivindicar ainda sua liberdade de transacionar no mercado.

Portanto, antes de virem os críticos do capitalismo que andam por ai propondo modelos soviéticos de governo, que na idéia deles não havia fome, temos de ver que a culpa atribuída apenas ao sistema capitalista é no mínimo, superestimada.

A Crise Hipotecária Pormenorizada

2007-08-20T20:57:00.000-07:00

Todo o problema iniciou-se em meio à ultima recessão americana, que data do inicio dos anos 2000. Ficou convencionado que recessão é definida pelo crescimento negativo do produto de um país por dois ou mais trimestres, sendo que se esta recessão for muito brusca e ocorrer por um maior período de tempo tem-se uma depressão. Neste sentido não sei por que foi chamada de recessão, pois os dados não mostram crescimento negativo em nenhum trimestre, apenas estagnação. Enfim...

O banco central americano resolveu combater a recessão por meio de uma diminuição do fed funds (taxa básica de juros do país), o que fez com que houvesse um boom de consumo e crédito no país. Com a explosão de crédito, ou seja, de uma abundante liquidez na economia americana, tornava-se cada vez mais fácil obter financiamentos.

Para o espanto de alguns há de se destacar que não é apenas no Brasil que existem maus pagadores, mas tanto nos Estados Unidos, como em qualquer outra parte do mundo também. Em virtude disso, o mercado americano de hipotecas é dividido em duas categorias: prime e subprime. Os primeiros pagam menores taxas de juros, em torno de 5.5% a.a. e os subprime 12% a.a., em virtude da sua capacidade duvidosa de pagamento.

Cabe aqui fazer um adendo: Um aspecto muito interessante do mercado hipotecário americano é de que, caso o valor do ativo que hoje vale U$100.000 sofra valorização de digamos U$50.000, quem possui tal imóvel pode sacar em dinheiro os cinqüenta mil que valorizaram e utilizá-los da forma que bem entender. É conhecido como “efeito riqueza.”

Neste sentido, com os juros (fed funds) em torno de baixíssimos 1% a.a., a concessão de empréstimos a maus pagadores expandiu-se de uma forma avassaladora. Entretanto, passando-se a época do PIB “murcho”, com o consumo elevado, surgiu a preocupação relacionada à inflação. Então o Fed foi obrigado a aumentar a taxa básica de juros de forma contínua, para o atual patamar de 5,25%. Dessa forma, os maus pagadores viram-se na incômoda situação de pagar uma taxa mais elevada (já que, ao contrário dos primes, ela é pós-fixada) por seus imóveis. Então, uma boa parcela dos subprimes, corroborando com a fama que possuíam, seja ela por uma renda baixa ou qualquer outro fator, deixaram de pagar suas hipotecas. É exatamente este o núcleo do problema.

Geralmente, ativos com risco elevado são aqueles que têm o maior prêmio, ou seja, seus juros são maiores. Neste sentido, torna-se mais atrativo para os gestores de fundos comprarem os títulos vinculados às hipotecas de alto risco. Como o risco é elevado, securitiza-se o título, ou seja, vende-se a um banco comercial, onde este assume o risco e paga uma taxa de juros menor (porém não muito) para quem possuía o título. O título volta novamente ao mercado, caindo possivelmente nas mãos de outro gestor, gerando, dessa forma, um efeito em cascata.

Entretanto, caso o tomador não consiga pagar sua dívida inicial, inicia-se um ciclo de não recebimento dos compradores dos títulos. O resultado é de que o mercado fica receoso para emprestar e comprar os títulos subprimes, gerando uma retração de crédito, a famosa redução de liquidez. Isso fez com que os principais bancos centrais do planeta (Fed, European Central Bank e Bank of Japan) liberassem bilhões de dólares nas suas respectivas economias, no intuito de que, caso houvesse menos crédito disponível, ocorra diminuição no consumo e consequentemente um menor crescimento do PIB.

No final, vê-se que os investidores em ações decidem vender seus ativos de risco elevado e investir em posições mais seguras, como, por exemplo, renda fixa. O desfecho final (por enquanto) é de que os investidores estrangeiros (maior parte da Bovespa) vendem os papéis que possuem no Brasil e em outras partes do mundo, cobrindo, dessa forma, as perdas que vinham enfrentando.

Ah! Cabe ressaltar que o mito da desvalorização dos imóveis NÃO é verdadeiro (até o presente momento). Eles apenas pararam de se valorizar.

Resta apenas esperar por mais notícias desta novela. To be continued...

Quanto mais bonito mais rico

2007-08-20T12:09:00.000-07:00

A Universidade da Califórnia realizou um estudo com os perfis dos funcionários de diversos setores da economia e diferentes classes sociais a fim de analisar se a beleza influenciava na remuneração do mesmo. Resultado: os bonitos ganham em média 12% a mais que os feios. Interessante não? Mas no relatório não diz que é por interesse ou então um chefe trata melhor uma mulher digamos, aprazível. Ele mostra que as pessoas consideradas bonitas são menos egoístas e contam mais com a ajuda dos outros. Ajuda essa que decorre do fato de que você acaba ajudando uma pessoa bonita porque você pensa que ela pode te ajudar mais.

Devemos acreditar nesses dados como se eles fossem um maná que caiu do céu? Não totalmente, creio eu. Sabemos muito bem que muita dessa ajuda advém do fato de que o homo taradus, ou seja, o típico homem do século XXI, não está muito se importando se recebe ou não ajuda maior de alguém mais bonito, é um jogo de interesses. E isso vale pra ambos os sexos, obviamente. Não que a sociedade está perdida e estamos chegando no fim dos tempos (ta, estamos quase lá). Apenas não é tão absurdo crer nessa possibilidade. O incentivo que se tem para ajudar alguém bonito pode realmente ser maior do que ajudar um feio (como sugere a pesquisa), mas o que se torna questionável é o porque disso. Poderíamos dizer também que pessoas bonitas geram externalidades positivas, você se sente mais à vontade com pessoas bonitas ao seu redor, e isso por si só, geraria um ambiente melhor de trabalho, no caso. Pessoas bonitas podem, de fato, inspirar mais confiança nesse aspecto, mas por trás disso tem muita coisa que não foi falada na pesquisa e que deixei explicitado acima. O incentivo à confiança parece ser inversamente proporcional ao peso e à intensidade de um possível susto ao se deparar com algo tremendamente bizarro.

Economicamente falando, isso me leva a usar a Teoria dos Jogos pra demonstrar mais ou menos o que significa essa opção de escolher ajudar os mais bonitos (Tabela de Pay-offs demonstra as preferências dos indivíduos, sendo 10 a sua opção de escolha, que significa que gera 10 de bem estar, e zero representa a opção descartada). Suponhamos dois indivíduos (um bonito e um feio) que podem escolher entre ajudar ou não ajudar o outro em determinado caso, fazendo suas escolhas simultaneamente. A estratégia ótima da pessoa bonita é não ajudar sempre. A estratégia da pessoa feia é sempre ajudar a bonita. Com um pouco (não precisa nem de pouco) de conhecimento do assunto vemos que o equilíbrio se dá quando o feio ajuda e o bonito não (incrível!). Mas o que isso quer dizer? Que ceteris paribus uma pessoa bonita tende a se sobressair.

PAY-OFFS

Bonito / Feio	Ajuda	Não ajuda
Ajuda	0, 10	0, 0
Não ajuda	(10, 10)	10, 0

Solução para o problema dos feios: enriquecer os cirurgiões plásticos. Afinal, ambos sairiam ganhando, movimentando também a economia, e ainda com o efeito indireto na respectiva (futura) vida sexual.

Externalidades positivas e a quebra de patentes

2007-08-19T18:21:00.000-07:00

Em 2001, o Brasil determinou a quebra do monopólio da produção do remédio Nelfinnavir, do laboratório Roche, que compõe o coquetel contra a AIDS. Essa decisão abria espaço para que o país fosse capaz de produzir tal droga com custos 40% menores, possibilitando que mais soropositivos tivessem acesso ao medicamento. No entanto, mesmo com o laboratório concordando em reduzir o preço de venda do seu produto nessa proporção após o anúncio da autoridade brasileira, tal ato levanta uma série de questões importantes.

Ora, segundo a ótica da grande parte da população, esse é um acontecimento que deve ser exaltado, visto que se conseguiu uma alternativa para a redução substancial do preço de um medicamento cuja doença ainda não tem cura, é transmissível, e que sem o tratamento adequado, pode levar a morte como é a AIDS. Entretanto, uma decisão como essa pode acarretar problemas.

O alto preço cobrado dos medicamentos pelos laboratórios não se deve à ganância de seus donos pela busca de grandes lucros, mas sim devido à concessão de uma patente. Isso ocorre porque os efeitos benéficos de remédios mais eficazes contra a AIDS geram externalidades positivas, ou seja, o benefício social da descoberta dos mesmos é muito maior que o benefício privado capturado pelo produtor. Dessa forma, o sistema de patentes permite que a empresa seja a única capaz de comercializar o fruto de sua descoberta, o que lhe permite auferir uma renda de monopólio.

Com quebras de patente, os laboratórios têm poucos incentivos para continuar aplicando recursos próprios em pesquisa para obtenção de remédios cada vez melhores. A justificativa do governo pode até ter um embasamento do ponto de vista humanístico, visto que mais pessoas terão acesso ao coquetel devido à queda no preço. Porém, as gerações futuras serão prejudicadas, já que não haverá empenho das empresas na busca de novas tecnologias para os remédios.

A postura do governo nessa questão reflete uma escolha intertemporal, podendo melhorar a qualidade de vida da atual geração e prejudicar todas as outras que estão por vir, ou, simplesmente, deixar que se cumpra a regulação da patente, e, dessa forma, garantir um bem-estar maior para as próximas gerações. Essa questão suscita que os nossos administradores devem ter uma visão de longo prazo, e não somente pensar em resultados imediatistas. E é justamente essa uma das grandes carências das quais o nosso país enfrenta.

Para iniciar

2007-08-19T17:27:00.000-07:00

O intuito desse blog é o de expor algumas idéias sobre diversos temas relacionando-os com a economia ou simplesmente falando sobre a economia com o modesto conhecimento que temos. Não podia ser diferente, vindo de três estudantes desse curso. Encerram-se as formalidades, vamos para o que interessa!